Noche previa al informe de empleo de EE.UU.: ¿Podrá el empleo no agrícola revertir la tendencia a la baja del dólar?

Este jueves en la apertura asiática a las 13:30, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará los datos de empleo no agrícola retrasados de septiembre

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) está a punto de revelar los datos de empleo de septiembre, que llegaron con retraso, y los operadores del mercado están en vilo ante este informe clave que podría cambiar el destino del dólar estadounidense.

Según el consenso de economistas, se espera que el empleo no agrícola haya aumentado en 50,000 en septiembre, mostrando una recuperación significativa respecto a la débil cifra de solo 22,000 en agosto. Al mismo tiempo, se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.3%, mientras que la inflación salarial medida por el salario promedio por hora podría crecer un 3.7% interanual.

¿Por qué este informe mueve los nervios de los mercados globales?

¿Por qué los operadores de dólares están tan atentos a estos datos? La respuesta apunta a las perspectivas de recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre. En las últimas semanas, las expectativas de una política monetaria más flexible por parte de la Fed se han enfriado considerablemente: las últimas cifras del instrumento FedWatch del CME Group muestran que la probabilidad de un recorte en diciembre ha caído del 65% hace tres semanas al 33% actual.

Los analistas de TD Securities ofrecen una predicción más agresiva, sugiriendo que el empleo no agrícola podría rebote hasta 100,000, con 125,000 empleos en el sector privado y una reducción de 25,000 en el sector público. La expectativa de que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.3% no cambia, pero el crecimiento mensual del salario promedio podría disminuir al 0.2%.

Los datos económicos recientes respaldan esta actitud cautelosa: un informe publicado el 5 de noviembre por ADP mostró que en octubre, el sector privado agregó solo 42,000 empleos, superando las expectativas en 25,000 pero lejos de ser robusto; además, el PMI manufacturero de la Asociación de Gestión de Suministros cayó a 48.7, por debajo de las expectativas de 49.5; y las reducciones de personal anunciadas por las empresas aumentaron un 183.1% mes a mes, alcanzando un máximo en 20 años.

¿Cómo puede este dato de empleo no agrícola reescribir el panorama monetario?

El reciente rebote del dólar frente a las principales monedas ha preparado el escenario para el enfrentamiento actual. El par EUR/USD ha vuelto a caer por debajo de la barrera de 1.1600, mostrando un fuerte impulso bajista.

Desde un punto de vista técnico, los analistas de FXStreet en Asia señalan que el EUR/USD ha perforado la media móvil simple de 21 días en 1.1574, y el índice de fuerza relativa de 14 días también está por debajo de la línea media, lo que indica una señal clara de venta. Si la tendencia bajista continúa, el próximo nivel de soporte está en el mínimo del 5 de noviembre en 1.1469; una caída adicional por debajo de la media móvil de 200 días en 1.1395 sería una señal de alarma.

Dos escenarios principales

Escenario de datos de empleo débiles: Si el empleo no agrícola es inferior a 50,000 y la tasa de desempleo aumenta inesperadamente, se confirmará que el mercado laboral de EE. UU. está débil, y las expectativas de recorte de tasas en diciembre por parte de la Fed se revertirán. El dólar podría sufrir presiones de venta, y el EUR/USD podría rebotar hacia 1.1700.

Escenario de empleo fuerte: Por otro lado, si el empleo no agrícola muestra una sólida recuperación, y la tasa de desempleo se mantiene o cae por debajo del 4.3%, estos datos robustos disiparán las expectativas recientes de recortes de tasas de la Fed, impulsando al dólar y haciendo que el EUR/USD continúe bajando, con objetivos por debajo de 1.1400.

Expertos del sector consideran que, aunque este informe llega con cierto retraso, es de suma importancia para las decisiones de la Fed en su reunión de política en diciembre — posiblemente la última instantánea completa del empleo antes de esa fecha.