Contando regresivamente la legislación sobre stablecoins: La Casa Blanca establece el 1/3 como línea base, mantener monedas con intereses podría ser bloqueado, y la infraestructura compite por adelantarse

La Casa Blanca ha establecido el 1 de marzo como fecha límite final. Las cláusulas de incentivos para stablecoins se convierten en el foco principal de la última fase del proyecto de ley CLARITY, mientras que ProShares y Anchorage ya han tomado la delantera.

(Resumen previo: Los bancos estadounidenses junto con otros actores presentaron una enmienda al Congreso sobre las “lagunas en la ley de genios”: los intereses de las stablecoins violan regulaciones financieras, poniendo en riesgo depósitos por 6.6 billones de dólares)

(Información adicional: ARK Invest: Las stablecoins están construyendo la próxima generación del sistema monetario)

Índice del artículo

• La línea de fondo del sector bancario y la contraofensiva de la industria cripto
• ProShares lanza un ETF de reservas de stablecoins que cumple con la ley GENIUS
• Anchorage Digital construye una autopista transfronteriza de alta velocidad para stablecoins con licencia federal
• Legislación aún en desarrollo, infraestructura en marcha

La legislación sobre stablecoins en Estados Unidos está en su fase final. El 19 de febrero, un equipo de la Casa Blanca liderado por Patrick Witt, asesor en criptomonedas de Trump, convocó por tercera vez a representantes del sector bancario y de la industria cripto para una reunión a puerta cerrada.

La señal de esta reunión fue clara: algunos programas de incentivos para stablecoins se mantendrán en la próxima versión del proyecto de ley CLARITY, y la fecha límite para las negociaciones es el 1 de marzo.

En otras palabras, la Casa Blanca ya no pregunta si se deben incluir incentivos, sino cuánto se deben poner.

El conflicto de meses se reduce a una cuestión sencilla: si a los emisores de stablecoins se les permite pagar rendimientos a los poseedores (similar a intereses de depósitos), el negocio de los bancos tradicionales enfrentará una redistribución sistémica. Actualmente, el mercado de stablecoins alcanza casi 300 mil millones de dólares, y los analistas proyectan que en los próximos cinco años podría multiplicarse por diez.

Para los bancos, esta cifra no puede ser ignorada.

La línea de fondo del sector bancario y la contraofensiva de la industria cripto

En la reunión, el equipo de la Casa Blanca trazó una línea de compromiso: ciertos programas de incentivos pueden mantenerse, pero los incentivos similares a las cuentas de depósito, como las recompensas por mantener stablecoins, serán excluidos. Esto significa que mecanismos como staking y recompensas por transacciones podrían aprobarse, pero los pagos de intereses directos sobre las stablecoins, que impactan directamente en el negocio principal de los bancos, serán bloqueados por ahora.

El CEO de Blockchain Association, Summer Mersinger, afirmó que la reunión fue un paso constructivo en la resolución de la disputa sobre incentivos y en el avance legislativo. Sin embargo, en una reunión previa el 10 de febrero, los representantes bancarios mostraron una postura más dura. Según informes, incluso no querían llegar a un acuerdo y buscaban eliminar por completo el tema de los rendimientos de stablecoins del proyecto de ley de estructura del mercado.

La esencia de este enfrentamiento es una redistribución de liquidez. Si las stablecoins pueden pagar rendimientos legalmente, parte del capital se desplazará del sistema bancario hacia la cadena de bloques. Para la industria cripto, esto es una actualización necesaria de la infraestructura financiera; para los bancos, es el comienzo de la erosión de su base de depósitos.

ProShares lanza un ETF de reservas de stablecoins que cumple con la ley GENIUS

Mientras la legislación aún no está definida, el mercado ya está en marcha. El 19 de febrero, ProShares, un gigante en ETFs, anunció el lanzamiento del ETF de moneda de mercado GENIUS (código: IQMM), el primer fondo de mercado monetario que cumple con la Ley GENIUS, que invierte en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, con vencimiento en 93 días, y busca ser la herramienta preferida para las reservas regulatorias de los emisores de stablecoins.

La Ley GENIUS fue promulgada en julio del año pasado, exigiendo que los emisores de stablecoins respalden sus tokens con activos líquidos en una proporción de 1:1 y que sean auditados mensualmente por terceros. IQMM utiliza un valor neto de mercado (en lugar de un valor fijo de 1 dólar), proporcionando una prueba de reserva más precisa y permitiendo liquidaciones diarias.

Anchorage Digital construye una autopista transfronteriza de alta velocidad para stablecoins con licencia federal

Esa misma semana, Anchorage Digital, un banco cripto, lanzó una “solución de stablecoin” para bancos internacionales, integrando emisión y redención de stablecoins, custodia regulada, gestión de fondos en moneda fiduciaria y liquidación nativa en blockchain.

Las instituciones financieras fuera de EE. UU. podrán, mediante la licencia bancaria federal de Anchorage, poseer y liquidar activos tokenizados en dólares: incluyendo US₮ de Tether, USDtb de Ethena Labs, USDGO de OSL, y próximamente USDPT de Western Union.

Anchorage está regulado por la Oficina del Control de la Moneda (OCC). El CEO Nathan McCauley afirmó que esta solución busca reemplazar el sistema tradicional de liquidación transfronteriza mediante agentes: reduciendo el tiempo de liquidación de días a minutos y disminuyendo la liquidez bloqueada en cuentas prepagadas.

Legislación aún en desarrollo, infraestructura en marcha

Desde la última advertencia de la Casa Blanca, pasando por el ETF de reservas de ProShares, hasta la solución de liquidación transfronteriza de Anchorage, el ecosistema de stablecoins está girando rápidamente en torno a la legislación. La negociación del 1 de marzo decidirá el destino final de las cláusulas de incentivos en la ley CLARITY, y ese resultado impactará directamente en el flujo de miles de millones de dólares.