14 de enero de 2024, las compras continuas de las empresas en Bitcoin están cambiando significativamente la estructura de oferta y demanda del mercado. Según la última divulgación de la agencia de análisis de datos en cadena Glassnode, en los últimos seis meses, las reservas de Bitcoin de las empresas han aumentado en aproximadamente 260,000 BTC, mientras que la nueva oferta de minería de Bitcoin en ese mismo período fue de solo unos 82,000 BTC, lo que da una proporción de compra a oferta minera de 3:1.
Los datos muestran que la cantidad de Bitcoin en las reservas de activos digitales de las empresas ha aumentado de aproximadamente 854,000 a 1,11 millones de BTC, un incremento cercano al 30% en medio año, con una media mensual de adquisición de aproximadamente 43,000 BTC. A precios actuales, este aumento en Bitcoin tiene un valor de aproximadamente 25 mil millones de dólares. En comparación, los mineros de Bitcoin produjeron en promedio unos 450 BTC diarios en ese mismo período, con un crecimiento de la oferta claramente retrasado.
Desde la perspectiva de la estructura empresarial, Strategy sigue siendo el principal poseedor de Bitcoin. La compañía actualmente posee 687,410 BTC, lo que representa aproximadamente el 60% del total de las reservas de Bitcoin de las empresas, con un valor de unos 65,5 mil millones de dólares según el precio de mercado. Es importante destacar que, tras una breve pausa, Strategy reanudó compras a gran escala en enero de este año, adquiriendo solo del 5 al 11 de enero 13,627 BTC, la mayor adquisición desde julio de 2025. MARA Holdings ocupa el segundo lugar, con 53,250 BTC, valorados en aproximadamente 5 mil millones de dólares.
La demanda de ETF también sigue ampliando la presión de oferta. Durante todo 2025, las entradas netas acumuladas en los ETF de Bitcoin en EE. UU. alcanzaron casi 22 mil millones de dólares. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, señaló que desde el lanzamiento del ETF a principios de 2024, la cantidad de Bitcoin comprado ha superado en más del 100% la nueva oferta en ese mismo período. A principios de 2026, aunque el flujo de fondos en los ETF mostró cierta divergencia, todavía se registraron entradas netas de aproximadamente 500 millones de dólares.
Hougan opina que actualmente todavía hay algunos inversores a largo plazo que continúan vendiendo en niveles altos, lo que limita un rápido aumento en el precio de Bitcoin. Pero una vez que esta presión de venta potencial se vaya disipando gradualmente, la compra continua por parte de las empresas junto con la demanda de ETF podrían hacer que la descompensación entre oferta y demanda de Bitcoin sea aún más evidente. Los datos relacionados también muestran que la tendencia de crecimiento en las reservas de Bitcoin de las empresas en los últimos seis meses sigue acelerándose.
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El principal motor de este cambio es el fortalecimiento evidente de las compras en el mercado spot. Según datos on-chain y estadísticos, durante el periodo de 14:00 a 15:00 las compras spot de BTC mantuvieron ventaja; grandes órdenes de compra siguieron empujando el precio. Al mismo tiempo, las direcciones de ballenas (≥10,000 BTC de saldo) compraron neto de forma activa en ese tramo, y la entrada de grandes fondos on-chain impulsó directamente la subida del precio spot. Además, los contratos de futuros de Bitcoin en el CME crecieron un 70%, pero no se observó una liquidación masiva ni cierres forzados, lo que indica un retorno ordenado de fondos institucionales y que el apalancamiento de futuros no constituye una presión dominante. En esta ronda, la fuerza que domina la subida proviene del spot; las expectativas cautelosas derivadas de la contracción de los flujos de fondos del ETF no lograron ejercer presión sobre el precio de corto plazo.
Asimismo, los datos on-chain muestran que la actividad de la red sigue aumentando; la distribución de tenencias se vuelve más concentrada, y la acción coordinada entre ballenas de corto plazo y usuarios nuevos amplifica la elasticidad del precio. Beneficiándose de un aumento de la preferencia por riesgo macro a mediados de abril, incluido el efecto de señales más “dovish” del Banco de Japón sumado a la mitigación de conflictos geopolíticos, el atractivo de BTC como activo de riesgo mejora y la preferencia por riesgo de los inversores se fortalece. Además, aunque la entrada neta del ETF disminuyó a 4.2 millones de dólares, no se observan salidas de gran magnitud, lo que brinda soporte de fondo al mercado spot. La confluencia de múltiples factores impulsa un rebote de BTC en la ventana de 15 minutos.
Hay que tener en cuenta que, según el SOPR de los tenedores a corto plazo, parte de los fondos de corto plazo se encuentra en pérdidas; si el precio retrocede, podría aumentar el riesgo de una caída adicional. Los cambios de fondos institucionales causados por la contracción de los flujos del ETF también son un posible detonante de volatilidad; asimismo, vale la pena vigilar el retorno de fondos con apalancamiento en el mercado de futuros. Los inversores deben monitorear de cerca los niveles de soporte clave, las tendencias de fondos activos on-chain y los cambios en noticias macro, para captar el ritmo del mercado a tiempo y seguir recibiendo más información de precios en tiempo real.
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