Con la llegada de 2025, el mercado de Ethereum (ETH) está soportando una presión bajista evidente. Los datos on-chain más recientes muestran que actualmente más del 40% de la oferta circulante de Ethereum está en pérdida, lo que refleja un impacto significativo en la estructura de posiciones debido a las recientes correcciones de precio. Este cambio también ha acentuado la diferenciación en las estrategias entre los poseedores de ETH.

Desde el punto de vista de la tendencia de precios, Ethereum ha cerrado en rojo durante tres meses consecutivos, con una caída del 22.2% solo en noviembre. Al comenzar diciembre, ETH intentó un rebote hasta cerca de 3000 dólares, pero no logró consolidarse por encima de un nivel clave. Hasta ahora, el precio de ETH oscila alrededor de 2970 dólares, y el rebote a corto plazo está más sincronizado con el mercado cripto en general que con un fortalecimiento independiente.

Una característica importante del mercado actual es la rápida disminución de la rentabilidad. Los datos de Glassnode muestran que a principios de mes, más del 75% de la oferta de ETH aún estaba en ganancias, pero ahora esa proporción ha caído a aproximadamente el 59%. Esto indica que una gran cantidad de posiciones están en pérdida flotante, lo que también aumenta la sensibilidad del mercado.

En este contexto, algunas ballenas de Ethereum comienzan a ajustar sus asignaciones de activos. Los datos en cadena muestran que inversores conocidos han transferido ETH a plataformas cross-chain o centralizadas, cambiando a Bitcoin Cash u otros activos. Este tipo de comportamiento suele interpretarse en el mercado como una señal potencial de reducción de posiciones o cobertura de riesgos, especialmente en fases de incertidumbre del mercado.

Pero al mismo tiempo, algunos grandes inversores optan por aumentar sus compras en contra de la tendencia. Algunas direcciones de ballenas han continuado comprando Ethereum en diciembre, acumulando varias decenas de miles de ETH. Aunque actualmente enfrentan pérdidas no realizadas por varios millones de dólares, siguen mostrando confianza en el valor a medio y largo plazo de Ethereum. Esta estrategia de “comprar en caída” revela una clara divergencia en las expectativas sobre la futura tendencia de ETH.

Desde los indicadores on-chain, las señales de riesgo aún no se han disipado completamente. El aumento en las reservas de ETH en exchanges, la expectativa de incremento en el apalancamiento, la salida continua de fondos de ETFs de Ethereum y el índice de primas en CEXs en EE. UU. que se vuelve negativo, indican que la presión vendedora a corto plazo todavía persiste.

En general, el mercado de Ethereum se encuentra en una fase de alta divergencia: por un lado, las ballenas reducen sus posiciones, hay salida de fondos y presión sobre las ganancias; por otro, los inversores a largo plazo siguen comprando en la caída. La posibilidad de que ETH experimente un cambio de sentimiento y tendencia en 2026 dependerá de la evolución conjunta de la liquidez macroeconómica, la demanda en cadena y los fundamentos del ecosistema.

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