El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha rechazado enérgicamente la reciente rebaja de S&P Global Ratings sobre la estabilidad del anclaje de USDt a la puntuación más baja posible, calificando la evaluación de “incompleta y engañosa.”
Lo que S&P se equivocó, según Tether
S&P citó la exposición de Tether a Bitcoin (5.6% de reservas) y otros activos de “mayor riesgo” como el oro y préstamos garantizados como la principal razón para la calificación “débil”, advirtiendo que una fuerte caída en el precio de BTC podría amenazar el anclaje 1:1.
(Fuentes: X)
Ardoino respondió que la agencia:
- No se incluyeron $30+ mil millones en reservas excesivas y beneficios aún no reflejados en el balance.
- Ignorado el $7.7 mil millones en ganancias netas de Tether en el tercer trimestre de 2025, el trimestre más rentable en la historia de la empresa
- No se tuvo en cuenta los (mil millones en activos consolidados totales de la empresa frente a $184.5 mil millones en pasivos de stablecoin — una relación de sobrecolateralización del 116%+
“S&P miró una instantánea y se perdió el panorama completo. Estamos más sobrecolateralizados y rentables que nunca,” escribió Ardoino en X.
) Reacción del mercado y contexto más amplio
A pesar de la rebaja, USDt se ha negociado dentro de ±0.01% de $1.00 en los principales mercados, sin presión visible de desacoplamiento. El volumen en 24 horas se mantiene por encima de $215 billion, y las colas de redención son normales, y la capitalización de mercado del token se sitúa en $184.5 billion — sigue siendo la stablecoin más grande por un amplio margen.
Los analistas señalan que la metodología de S&P parece penalizar la diversificación en activos generadores de rendimiento ### bonos del Tesoro estadounidense, BTC, oro, préstamos $50 mientras que otorga calificaciones más altas solo a los activos similares al efectivo, una postura que perjudica a los emisores de stablecoins rentables.
( Conclusión
Mientras que el informe de S&P ha acaparado titulares, el mercado lo ha ignorado en gran medida. USDt continúa funcionando con normalidad, redenciones, negociaciones y liquidaciones, respaldadas por el informe de reservas más fuerte en la historia de Tether.
Por ahora, la rebaja parece ser más ruido que señal — otro capítulo en la tensión continua entre las agencias de calificación tradicionales y la industria de criptomonedas que aún luchan por comprender.
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