Cipher Mining: Contrato HPC de 3 mil millones de USD opacado por un bono convertible de 1,3 mil millones de USD

Cipher Mining (CIFR) acaba de anunciar un contrato HPC por valor de 3 mil millones de USD con Fluidstack, un socio que ha colaborado con Google y TeraWulf. Sin embargo, en lugar de despegar, las acciones se mantuvieron estables debido a que la emisión de bonos convertibles de 1,3 mil millones de USD ha acaparado toda la atención.

Este bono, inicialmente destinado a recaudar 800 millones USD, se incrementó rápidamente a 1,1 mil millones USD y luego se cerró en 1,3 mil millones USD gracias a la fuerte demanda de las instituciones. Con una tasa de interés del 0% hasta 2031, este es un canal de financiación barato que ayuda a Cipher a llevar a cabo el proyecto Barber Lake (168MW, con una inversión de 1,5–1,8 mil millones USD) y una expansión de 2,4 GW de capacidad en el área de HPC/AI.

Los fondos de cobertura prefieren la estructura de bonos convertibles porque ofrecen protección similar a los bonos, además de beneficiarse de la volatilidad de los precios de las acciones a través de una estrategia de arbitraje. En cambio, los accionistas comunes enfrentan una dilución del 9–17% si las acciones superan el umbral de conversión.

Mensaje clave: El contrato HPC refuerza la nueva dirección de Cipher, pero el mercado se centra en el riesgo de dilución de 1.3 mil millones de USD en bonos. Los inversores institucionales tienen “pólizas de seguro con opciones”, mientras que los accionistas deben apostar por la capacidad de Cipher para implementar a tiempo la estrategia y convertirla en ingresos reales.