Vorhersagemarkt Superzyklus: Vom Spiel zum Erwachen des Internet Expectation Market

撰文：APRO 团队

预测市场，是⼈类对不确定性的集体下注。

预测，这⼀⼈类最古⽼的经济与社会活动，正随着区块链技术的浪潮，经历⼀场从底层逻辑到上层建筑的彻底重构。预测市场赛道从未如此接近其命运时刻，它已不再是 DeFi 分⽀或合规赌博平台，⽽是⼀个正在觉醒的超级资产市场――Internet Expectation Market（IEM）

IEM 并⾮简单的博弈、概率预测或泛博彩化产品。其⾰命性的意义在于⾸次将过去难以标准化、难以⾦融化的事件预期（Expected Value, EV），以更系统的⽅式封装为可流通、可交易、可对冲、可组合的⾦融产品，开创了⼀种超越证券、代币等传统概念的全新资产发⾏⽅式，让⼈类对未来的集体判断成为⼀种独⽴的、全球可交易的资产类别。

⼀、预测市场概览：2 超，3 强与 200 + 挑战者

预测市场正迎来超级周期。据 Dune Analytics，预测市场在 2025 年的现象级爆发转向⾼速成⻓阶段，其中 Polymarket 和 Kalshi 双寡头 + BSC 多家强⼒竞争者格局稳固，2025 年累计交易量超 400 亿美元，⽉峰值多次破百亿，2026 年初每周仍维持数⼗亿级别。在主流预测市场中，政治、宏观经济和社会事件类市场的交易活跃度与真实世界的事件热度呈强正相关，验证了其作为 「社会情绪晴⾬表」 的功能。未来更多跨链预测协议、AI 预测增强型市场、链上共享流动性协议都可能参与进⼊。

Source：公开数据整理

据 PredictionIndex.xyz 数据，2025 年预测市场赛道总交易额达 502.5 亿美元，其中 Polymarket 和 Kalshi 交易额均超过 200 亿美元。但从 2025 年 Q4 开始，BNBChain、Base、Solana 三条链的预测市场交易量开始迅速增⻓，其中 Opinion 2026 年以来⽇均交易量约 2 亿美⾦，接近 Polymarket 和 Kalshi。

Source：Dune.com

除主流平台以外，更多中⼩型、具备特⾊功能的新预测市场也在不断涌现，Rootdata 收录的预测市场项⽬总数量已超过 200 个，YZi Labs 的 EASY Residency Season 2 中，出现了 42.space，Predict.fun 和 Bento 三家预测市场。 APRO 整理了当前主流的预测市场：

Source：PredictionIndex.xyz

⼆、预测市场正在向信息定价与资产发⾏的⾃然进化

但 2025 年以来，预测市场增⻓驱动⼒已悄然转变，以投机为主的特征正在逐步转变，在信息定价和⾮标资产发⾏与交易中发挥更⼤作⽤，预测市场在信息传播链路中正在向更上游迁移。

三、在 Crypto 和 AI 的加持下，预测市场的潜⼒仍被显著低估。

随着交易量爆发式增⻓与机构 / 主流参与者的涌⼊，预测市场正在逐步脱离单纯的博弈或者赌博，转向更宏⼤的叙事⸺它开始成为互联⽹时代最强⼤的集体预期共识、真相发现、信息传播与资产发⾏的基础设施⸺我们将它称作 Internet Expectation Market（IEM）。

IEM 与预测市场的区别在于：IEM ⾼度依赖 Crypto 与 AI，具备去中⼼化特征，且在深度和⼴度上拥有⽆限的拓展能⼒。我们设想这样⼀种情况：世界上任何⼀个拥有智能设备和⽹络的⽤⼾，可以针对任意⼀个事件，或是事件产⽣的预期结果，创建预测市场，并通过 Crypto 进⾏⽆需许可、7×24 ⼩时、任意交易对⼿⽅的交易。

互联⽹时代⼤多数⼈只是旁观者：围观宏观数据、选举、市场、他⼈的判断，却极少参与⸺表达零成本、判断⽆后果，观点最终沦为噪⾳。⽽ IEM 将改变这⼀切：观点必须⽤真⾦⽩银背书⸺任何⼈可以直接参与定价、承担后果。更关键的是，它重新赋予普通⼈（理发师、司机、打⼯⼈）的现场感知以真实价值：这些直观信息过去被忽略、⽆法流通；如今可被创建、交易、结算，⽆法进⼊资本市场的「事件预期价值」 ⾸次成为独⽴的全新资产类别。

在加密货币出现和 AI 浪潮兴起以前，预测市场早已出现，但多数都是中⼼化、实验 / 学术为主的，如Iowa Electronic Markets、Good Judgment Open 等，受限于信任问题、监管壁垒、低流动性与⾼运营成本，难以实现⼤规模采⽤。⽽在 Crypto 和 AI 的加持下，IEM 成为真正的 「去中⼼化的真理机器」：它持续产出⾼价值、不可篡改的数据流，为保险、衍⽣品、投资决策乃⾄ DAO 治理提供由经济激励保障的可靠信号。IEM 可以解构为 2 个恒等式：

等式 1：Prediction Market + Crypto + AI = Internet Expectation Market

在 IEM 中，Prediction Market ⾼度依赖于 AI 和 Crypto，并创造了超越证券、货币、Token 的全新资产发⾏⽅式：

Prediction Market

Prediction Market 带来集体智慧的价格发现机制，让市场价格⾃然汇聚海量参与者的真实信念与信息，形成最接近真相的概率共识。

Crypto

Crypto 赋予去中⼼化流通、对冲与全球参与，将预期资产从地域与机构壁垒中解放出来，实现任何⼈在任何地⽅都能即时交易、对冲⻛险并参与全球事件定价。

AI

AI 强化⻑尾事件解析与⾃动化，将海量碎⽚化、⾮结构化、边缘化的不确定性快速转化为可交易合约，⼤幅降低创建与结算成本、提升事件覆盖⼴度与深度。

等式 2：Internet Expectation Market = Information Market + Risk Market + Gambling Market

IEM 是预测市场的验证，IEM 框架下的预测市场将脱离投机主导，同时具备 Information Market +Risk Market + Gambling Market 的三重属性：

（1）Information Market

IEM 最深刻的层⾯在于其作为分布式信息汇聚与真理发现机制。价格实时反映集体预期 EV 的动态调整，交易⾏为本⾝就是信息传播与验证的过程。知情者⾏动导致价格剧烈波动，往往成为真相最早公开信号。

2025 年 11 ⽉，Google 宣布与 Polymarket（以及 Kalshi ）达成战略合作，将 Polymarket 的实时赔率和概率直接集成到 Google Search 和 Google Finance 中。⽤⼾搜索如 「2025 年美国是否会进⼊衰退？」 或 「2026 年 GDP 增⻓预期」 等，⾃然语⾔查询即可看到市场隐含概率，与传统⾦融数据并列显⽰。2026 年 1 ⽉，Polymarket 与 Dow Jones（旗下包括 The Wall Street Journal、Barron’s、MarketWatch 等）达成独家数据共享协议。WSJ 等媒体将在数字平台和部分印刷版中嵌⼊Polymarket 实时概率模块，例如推出 「市场隐含收益预期⽇历」，直接显⽰对公司财报的集体预期概率，⽽⾮仅靠分析师意⻅。

这些事件均表明预测市场从边缘⼯具正式进⼊主流信息⽣态，全球最⼤搜索引擎和传统⾦融媒体，开始将 「市场价格」 作为集体预期的权威信号之⼀，帮助⽤⼾更快捕捉隐藏真相。未来，媒体将引⽤「预测市场 显⽰……」 验证新闻，个⼈、企业、国家或者将⽤其信号辅助治理，优化战略决策。这⼀属性使 IEM 超越⾦融⼯具，成为互联⽹时代最强⼤的集体情报系统，其交易也将产⽣更多形态的变化。

（2）Risk Market

在专业玩家眼中，IEM 是全球化、⽆⻔槛的⻛险对冲基础设施。它将宏观经济、地缘政治、⽓候、科技等原本难以标准化的不确定性事件预期结果封装为可流通、可组合⾦融产品，⽤⼾可即时交易与对冲。

Polymarket 和 Kalshi 等现代平台继承并极⼤地放⼤了这⼀属性：通过区块链或 CFTC 监管框架实现全球 / 美国⽆摩擦接⼊，⽤⼾能对冲从美联储利率路径、地缘冲突升级、⽓候灾害概率，到 AI 监管落地、企业财报超预期、 Crypto 价格剧变等复杂⻛险，例如部分⽐特币持有者 / 矿企则在 Polymarket 和 Kalshi 上买卖 「⽐特币 2026 年 Q1 跌破 X 万美元」 或 「美联储利率路径」 市场，作为现货持仓的廉价替代对冲，⽐传统看跌期权（Put）更⾼效、结算更透明。

（3）Gambling Market

在普通⽤⼾眼中，预测市场是最易触达的⾦融参与⼊⼝。⾼关注事件（如选举、体育、娱乐⼋卦）吸引海量流量，⽤⼾从 「玩票」 开始，通过买卖合约表达个⼈预期。⸺它将复杂预期资产以最直观的⽅式呈现，让散⼾在娱乐中逐步理解流通、交易、对冲、可组合的深层价值。

例如 Polymarket 成为 UFC、NHL 等赛事的预测市场伙伴，在相关活动的数字平台中集成实时赔率与品牌曝光，球迷可在⽐赛中买卖 「下⼀回合谁 KO」 的合约，体验 「边看边交易」 的乐趣，这将娱乐⼋卦从被动观看转向主动参与⸺观众在追星、辩论红毯的同时，⾃然习得价格发现逻辑，许多⼈因此「上瘾」 地扩展到体育市场。

⼤四、IEM 叙事下预测市场需要什么样的基础设施？

预⾔机作为 Internet Expectation Market 中最后⼀块拼图，将从预测市场超级周期中受益。

预测市场在 Web2 时代⻓期受限于信任、监管和效率问题，⽽ Crypto 和 AI 从底层架构上为预测市场提供了核⼼⽀撑。Crypto 的去中⼼化特性、智能合约能⼒以及 Stablecoin 全球清结算能⼒，AI 带来的⽣产⼒跃迁，都为预测市场提供了理想的技术和经济环境。

需要注意的是，公链（如 BNB Chain、Solana、Base、Ethereum）和稳定币（USDT/USDC/USD1/U）、DeFi 可组合套件已经⾮常完善，AI 和 DAO 也正在不断演进以满⾜ IEM 发展需求。但整个结构中最后⼀张关键拼图⸺预⾔机仍处于快速发展期。

预测市场中对预⾔机的要求与 DeFi 或 RWA 领域存在显著差异，表现为单⼀的数据搬运⼯演变为⽀撑预期资产可信结算的 「复杂事件验证与理解引擎」。其核⼼进化在于能够聚合并理解多源异构数据（如体育赛事、宏观经济指标、新闻事件），并借助 LLM 等技术对⾮结构化信息进⾏语义提取与逻辑判断，将其转化为可编程的合约条件。下⼀代预⾔机将趋向于构建模块化的数据服务平台，满⾜预测市场对⻑尾、突发及多样化事件的快速创建与可靠结算需求。

真正满⾜ IEM ⾼速增⻓需求的预⾔机需要具备以下⼏个核⼼特征：

性能⾜够快，满⾜迅速变化市场的实时需求（毫秒级响应、⾼吞吐）；

数据⼴度⾜够⼴，适应预测市场标的复杂度快速增⻓（⽀持多链、多源、异构数据）；

与 AI 的⾼度融合，⾯对复杂问题的解决能⼒（借助 LLM 进⾏语义理解、逻辑推理与可编程转化）；

与⽣态的⾼度融合（如链、DeFi 可组合套件），实现模块化数据服务、⽆缝集成与可组合性。

在此背景下，已经有很多 Web3 预⾔机项⽬展现出正在强化 AI-enhanced 能⼒，不再是单纯的价格喂价⼯具，⽽转向真正意义上的 「复杂事件验证与理解引擎」⸺融合毫秒级响应、多源异构数据⼴度、AI 语义推理与逻辑判断、可编程合约转化，以及与 DeFi 与 预测市场⽣态的⾼度可组合性。通过持续扩展体育、宏观、事件类覆盖、强化多层 AI 验证机制、模块化服务，也期待看到预⾔机将从数据提供者逐步进化成⽀撑任意事件预期资产可信结算的全栈基础设施，⼀步步填补 IEM 最后的⼀块拼图。