Wird die Krypto-Reserven-Winter 2026 kommen? Das HODLing-Modell steht vor dem Aus, die meisten DAT-Unternehmen könnten es nicht überleben

Nach dem Marktrückgang sind die strukturellen Schwächen des DAT-Modells vollständig ausgetrocken, und es ist schwierig, Bewertungen allein durch das Hamstern von Münzen zu finanzieren, und Rentabilität, Governance und Compliance-Niveaus sind zu entscheidenden Kriterien für das Überleben der Branche geworden.

Die Nachwirkungen des Marktrückgangs sind aufgetreten, und das DAT-Modell hat sich vom Boom zum Knockout entwickelt

Während sich der Kryptomarkt von seinen Höchstständen im Jahr 2025 zurückzieht, steht das einst schnell wachsende “Digital Asset Treasury” (DAT) vor einer schweren Bewährungsprobe. Viele Brancheninsider wiesen darauf hin, dass die DAT-Branche vor 2026 voraussichtlich eine erhebliche Umbildung erleben wird und die meisten Unternehmen ohne erhebliche operative Fähigkeiten Schwierigkeiten haben könnten, zu überleben.

Altan Tutar, Mitbegründer und CEO von MoreMarkets, wies darauf hin, dass 2025 eine große Anzahl von DAT-Unternehmen entstehen wird, die ursprünglich dazu gedacht waren, Wall-Street-Investoren einen alternativen Kanal zu bieten, um Bitcoin und andere Krypto-Vermögenswerte direkt zu halten, doch da der Markt bärisch wird, zeigt sich die strukturelle Schwäche dieser Unternehmen, die stark von steigenden Währungskursen abhängig sind.

Nachdem Bitcoin im Oktober 2025 seinen Höchststand erreicht hatte, ging der gesamte Kryptomarkt zurück, die Aktienkurse vieler DAT-Unternehmen korrigierten sich stark, und Investoren begannen zu überdenken, ob ihre “Marktkapitalisierung langfristig höher sein kann als ihr Netto-Krypto-Asset-Wert (mNAV)”. sagte Tutar unverblümt,Der Markt ist überfüllt, und die Eliminierung ist unvermeidlich, insbesondere Altcoin-basierte DAT-Unternehmen, die als erste vom Kapitalmarkt verlassen werden, weil sie Schwierigkeiten haben, Unternehmensbewertungen höher als die Vermögenswerte selbst zu halten.

Sich ausschließlich auf das Horten von Münzen zu verlassen, kann nicht überleben, und Einkommensstrategien sind zum Schlüssel zum Überleben geworden

Ein weiteres strukturelles Problem ist, dass DAT-Unternehmen im Allgemeinen das “Kauf von Münzen” als Kernerzählung betrachten, aber keinen vollständigen Finanz- und Risikomanagementrahmen haben.

Solv Protocol-Mitbegründer Ryan Chow stellte fest, dass Anfang 2025 nur etwa 70 Unternehmen die Bitcoin-Tresorstrategie übernommen hatten, aber bis zur Jahresmitte schnell auf über 130 gestiegen war, was darauf hindeutet, dass das Modell stark kopiert wurde.

Bitcoin-Tresore sind jedoch kein “Allheilmittel für unbegrenztes Wachstum”, und wenn der Markt fällt, sind Unternehmen, denen keine Einkommensquelle fehlt, oft gezwungen, Coins zu verkaufen, um die Betriebskosten zu decken, was das Vertrauen der Investoren weiter schwächt.

Chow ist der Ansicht, dass der Schlüssel zu DAT-Unternehmen, die die nächste Abschwung überstehen können, darin liegt, ob man Krypto-Vermögenswerte als “handhabbares digitales Kapital” und nicht als einfachen Wertspeicher betrachtet. Die meisten Unternehmen, die 2025 relativ gut abschneiden, werden stabile Einnahmen durch On-Chain-Finanzinstrumente erzielen oder Vermögenswerte als Sicherheit nutzen, um während Marktkorrekturen Liquiditätsunterstützung zu erhalten.

**Andererseits verlieren Unternehmen, die Münzhorten nur als Marketinggeschichte nutzen, aber die Vault-Strategie nicht kennen, oft schnell Blut unter finanziellem Druck.**Das bedeutet auch, dass das DAT-Modell gezwungen ist, von einer spekulativen Erzählung zu einer Struktur zu wechseln, die eher dem traditionellen Finanzmanagement ähnelt.

ETFs stehen im Konflikt mit der traditionellen Finanzwelt, und DAT muss sich transformieren, um wettbewerbsfähig zu sein

Neben den Schwankungen der Währungspreise sieht sich DAT auch direkter Konkurrenz durch Krypto-ETFs gegenüber.

Vincent Chok, CEO von First Digital, wies darauf hin, dass immer mehr Anleger ETFs wählen, um aufgrund ihrer klaren Regulierung und einfachen Betriebsweise ein Risiko für den Preis von Krypto-Vermögenswerten zu gewinnen. Da sich das regulatorische Umfeld lockert, haben einige ETFs begonnen, Staking-Einkünfte einzubeziehen, was die Attraktivität von DAT-Unternehmen weiter schwächt.

In diesem Fall glaubt Chok, dass es schwierig sein wird, direkt mit ETFs zu konkurrieren, wenn das DAT-Modell nicht angepasst wird. Unternehmen, die in Zukunft überleben können, müssen sich in Bezug auf Transparenz, Prüfungsmechanismen und Compliance-Prozesse an traditionelle Finanzen anpassen und sich in die professionelle Finanzinfrastruktur integrieren, damit Investoren Vermögensallokation, Risikokontrolle und Einkommensquellen klar verstehen können. Mit anderen Worten: “Wie viel Bitcoin das Unternehmen hält” allein reicht nicht mehr aus, um Bewertungen zu stützen, und DAT muss beweisen, dass es einen Mehrwert bieten kann, den ETFs nicht replizieren können.

Insgesamt kühlt die Krypto-Asset-Vault-Branche rapide ab. Da sich der Markt von kapitalgetriebenen zu Cashflow- und Governance-Fähigkeiten verlagert, könnten DAT-Unternehmen im Jahr 2026 eine Welle von K.O.-Runden einläuten. Am Ende werden nicht die Unternehmen bleiben, die die meisten Coins horten, sondern einige wenige Akteure, die Krypto-Assets als langfristiges, handhabbares Kapital betreiben können.

Dieser Inhalt wird von Crypto Agent generiert und von Crypto City überprüft und bearbeitet und befindet sich noch in der Trainingsphase. Es kann zu logischen Abweichungen oder Informationsfehlern kommen, der Inhalt dient nur als Referenz, bitte betrachten Sie ihn nicht als Anlageberatung.