في عام 2025، قادت $CIFR IREN(، )APLD(، و)led( قطاع تعدين البيتكوين، حيث حققت كل منها عوائد تزيد عن 200% خلال سنة واحدة. لكن القصة الأكبر تكمن تحت لوحة النتائج: السوق فضل بوضوح أنواع معينة من الشركات على مدى العام الماضي.**
المقال الضيف التالي يأتي من BitcoinMiningStock.io، وهي منصة معلومات عن الأسواق العامة تقدم بيانات عن الشركات المعرضة لتعدين البيتكوين واستراتيجيات الخزانة الرقمية. نُشر أصلاً في 1 يناير 2026، بواسطة سيندي فنغ.
أشار أداء أسهم شركات تعدين البيتكوين العامة في 2025 إلى تحول في تفضيلات المستثمرين. أظهرت عوائد السنة حتى تاريخه )YTD( انحرافًا واضحًا بين المعدنين الهجينين واللاعبين النقيين.**
كان في قمة لوحة النتائج كل من IREN )IREN(، Applied Digital )APLD(، وCipher Mining )CIFR(، حيث حققت كل منها عوائد تزيد عن 200% حتى تاريخه. كانت جميع الشركات الثلاث تتشارك في شيء واحد: اتفاقيات ضخمة مع مزودي خدمات الحوسبة السحابية في 2025. تلتها Hut 8 )HUT( وTeraWulf )WULF(، اللتان أبرمتا أيضًا عقود حوسبة عالية الأداء (HPC) كبيرة، مع عوائد تجاوزت 100%. تبرز هذه النتائج كيف أن أسواق رأس المال تكافئ بشكل متزايد المعدنين الذين يمكنهم تحقيق أرباح من بنيتهم التحتية إلى ما هو أبعد من البيتكوين، خاصة من خلال الشراكات مع عملاء النطاق الواسع.**
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-af6cc52f15de3c127ee9e34a50d258a0.webp(
توسيع النطاق، كل من معدني البيتكوين الذين حققوا عوائد إيجابية حتى تاريخه في 2025 كان لديهم إما إيرادات HPC أو قاموا بخطوات استراتيجية واضحة نحو خدمات HPC أو الذكاء الاصطناعي. بالمقابل، كاد جميع المعدنين الذين يعملون كعناصر نقية للبيتكوين أن يسجلوا أداءً سلبيًا حتى تاريخه.**
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1402a1b01af869ea6a5ee477654a8486.webp(
ومع ذلك، بين الشركات التي لديها عناصر من الذكاء الاصطناعي أو HPC، لم يكن رد فعل المستثمرين موحدًا. أبلغت Northern Data AG )NB2.DE(، Bitdeer )BTDR( وMARA Holdings )MARA( عن عوائد سلبية حتى تاريخه على الرغم من وجود بعض التعرض للذكاء الاصطناعي. بالنسبة لـNorthern Data، كانت الأرقام المالية مخيبة للآمال، وصفقة الدمج التجاري التي أبرمتها أثقلت على مكانتها كمزود لبنية HPC/AI. في حالة MARA، حافظت الشركة على استراتيجيتها المركزية على البيتكوين طوال العام. أما BTDR، فبالرغم من تقديم خدمات الاستضافة وبيع المعدات، فقد افتقر إلى الحجم أو وضوح السرد الذي يبدو أنه يدفع إلى تقييمات الأقران. هذا يشير إلى أن مجرد وجود مركز في الذكاء الاصطناعي أو قطاعات أعمال غير البيتكوين ليس كافيًا؛ رؤية التنفيذ ورسائل المستثمرين مهمة.**
ملاحظة أخرى هي أن حجم معدل التجزئة (هاشريت) لم يضمن أداءً إيجابيًا للسهم. العديد من أكبر المشغلين في القطاع أداؤهم دون المتوقع على الرغم من قيادتهم في سعة Exahash. انتهى عام MARA، BTDR وCANG، جميعهم من بين أكبر خمسة معدنين من حيث معدل التجزئة، في المنطقة الحمراء. في حين أن المعدنين الأصغر من حيث معدل التجزئة ولكن مع عمليات HPC متزايدة، مثل Cipher Mining )CIFR( وTeraWulf )WULF$15 ، حققوا مكاسب كبيرة. الدرس المستفاد هنا هو أن الحجم وحده لا يكفي إلا إذا كان مصحوبًا بمسار لتحقيق إيرادات متنوعة وأعلى هوامش الربح.**
تُعد شركة CleanSpark (CLSK) نموذجًا في فهم معنويات السوق. خلال معظم النصف الأول من 2025، ركزت الشركة على هويتها كمعدن بيتكوين أمريكي. واجه سعر سهمها صعوبة في الاختراق خارج النطاق حتى مع توسع تقييمات المنافسين الأصغر. تغير النغمة بعد تغييرات القيادة في أغسطس، بما في ذلك تعيين المدير التنفيذي الجديد، مات شولتز، الذي أشار صراحة إلى نية استكشاف إيرادات HPC والذكاء الاصطناعي. مع بدء الشركة في الكشف عن خطوات ملموسة نحو هذا التحول، تحسنت معنويات المستثمرين. انعكس مسار سهم CleanSpark من عائد سلبي لمدة سنة إلى منطقة إيجابية، مما يعكس القيمة المضافة التي يُعطى للسرديات التنويعية في السوق الحالية.**
كانت الشركات الصغيرة ذات القيمة السوقية أقل من 100 مليون دولار (، التي لا تملك طموحات في الذكاء الاصطناعي، الأكثر تضررًا. شهدت هذه الشركات أسوأ الانخفاضات على الإطلاق، حيث خسرت بعض أكثر من 70% من قيمتها السوقية خلال 2025. بالمقابل، ظهرت بعض الأسماء، مثل Cathedra Bitcoin )CBIT(، Argo Blockchain )ARBK وMawson Infrastructure MIGI، وكأنها حققت مكاسب كبيرة على السطح. لكن هذه كانت في الغالب نتائج فنية ناتجة عن عمليات تقسيم الأسهم العكسية أو نشاط التداول على الأسهم ذات التداول المنخفض، وهي ليست تقييمات أساسية. عند تعديل هذه التغييرات الهيكلية، ظل الأداء الحقيقي للسوق مركّزًا بين المعدنين الهجينين.**
هذا التباين في أداء الأسهم يعزز بشكل أكبر التأثير المتزايد لتحول HPC/AI على أسواق رأس المال.**
لأولئك الذين يرغبون في تتبع الأداء المستمر لأسهم تعدين البيتكوين، يرجى زيارة: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
