企业购买比特币的速度超过其被挖出的速度。

目前，上市公司在其资产负债表上持有1.19 million BTC。也就是说，5.47%的全部流通供应被锁定在企业金库之中——这一类别在五年前还是不存在的、无法被视为有意义的分类。仅在2026年第一季度，公开交易公司就净新增了超过50,000 BTC，即便在今年市场经历的最动荡时段之一期间也是如此。

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这种积累的速度几乎是从挖矿进入流通的新供应的9倍。当在这种比例下需求在结构上持续超过新供应时，公开市场上的可用流通量就会收缩。这种变化往往很安静，直到它不再安静。

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企业金库模式也已经超越了简单的积累。公司现在会将其持有的比特币用作信贷安排的抵押品，发行以比特币为支持的可转换工具，在某些情况下还会出售其中的一部分来管理债务义务。它开始变得类似于大型机构如何管理任何流动储备资产——而比特币的支持者正是多年来一直争论这最终会成为现实的。

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如今，169家上市公司将比特币作为金库资产持有。这个数字在2019年实际上为零。在单一市场周期内实现这种采用速度，是当前这个资产类别中最被低估的结构性转变。

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这不是财务建议。在做出任何投资决策之前，请始终进行你自己的研究。

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