我一直在关注萨尔瓦多的比特币储备情况，而那边正在发生的事真的很有意思。由于BTC近期的下跌，这个国家的国库大约减少了US$300 百万美元。峰值时他们的价值接近US$800 百万美元；现在大约在US$495 百万美元左右。波动性依然很大。

最引人注意的是，尽管出现了这么重的下跌，萨尔瓦多并没有停止买入。该国维持“每天累计1个比特币”的策略，这表明他们对该资产的看涨态度非常强。过去7天内他们新增了8 BTC，而且即使市场在走弱仍在继续买入。可以说是在讲“我相信这个资产的长期价值”——并不是所有政府都会这么做。

但问题随之而来。由于萨尔瓦多激进的比特币买入行为，萨尔瓦多和国际货币基金组织（IMF）之间的紧张关系正在加剧。该国正处在一项与IMF的价值US$1,4 billion（14亿美元）贷款计划中，而该机构已经明确表示不支持这套策略。一些传统投资者担心：如果萨尔瓦多不停止购入，比起特瓦多的IMF可能会撤销该贷款计划。这可能会对该国的债务市场造成很大影响。

BTC从峰值下跌了40%以上，而这次跌幅甚至足以在短期内冲击萨尔瓦多的10年期国债。违约保护成本上升，表明市场的风险情绪确实存在。

另一方面，也有人认为这些担忧被夸大了。萨尔瓦多与特朗普政府的结盟可能会产生作用——由于美国是IMF最大的股东，美国可能会施加影响，让该国继续获得贷款。并且最近，萨尔瓦多从美洲开发银行获得了到2026年的US$1,3 billion（13亿美元）承诺，这大大缓解了压力。

归根结底，这是一个非常微妙的局面。萨尔瓦多正在把比特币作为战略性资产进行明确押注，但它必须在这些地缘政治和金融压力之下周旋。萨尔瓦多的比特币持仓，仍然是市场上我们能看到的最独特的政府采用案例之一。