斗山巴布凯特，业绩超预期，目标股价上调…… KB证券“92,500元”

KB证券认为斗山山猫第一季度的业绩改善幅度超出预期，因此同时上调了年度利润预期和目标股价。随着确认业绩超出市场预期，该公司重新计算了今年和明年的盈利预测，并据此上调了合理企业价值。

KB证券于29日宣布，将斗山山猫的目标股价从原来的8万韩元上调至9万2500韩元。研究员郑东翼评价称，斗山山猫今年第一季度的营业利润为2070亿韩元，超出市场预期30%以上，交出了惊喜业绩。他解释称，主要业务部门需求复苏，加上销售价格上涨的效果得到体现，同时韩元兑美元等主要货币走强带来的汇率效应也助力业绩改善。

按地区来看，欧洲和中东市场的复苏势头最为显著。该地区销售额较去年同期增长18.3%，KB证券分析称，小型设备需求复苏和欧元走强产生了影响。主力市场北美销售额也增长了3.3%，亚洲、中南美、非洲市场同样增长了3.8%。本次业绩的意义在于，并非仅依赖特定地区，而是在多个区域均呈现出均衡的改善趋势。

证券公司反映第一季度这一趋势，上调了年度业绩预测。今年营业利润预期从原来的6950亿韩元提高10.5%至7680亿韩元，明年预测也从1.026万亿韩元上调6.1%至1.089万亿韩元。由于证券公司的目标股价通常基于未来利润预测计算，业绩预期的上调往往会直接导致目标股价的调整。

KB证券判断，即使在近期股价上涨之后，斗山山猫的PBR（股价净值比）仍停留在0.9倍水平。PBR是显示股价相对于企业净资产价值处于何种水平的指标，低于1倍通常被解释为股价相对于资产价值被低估。这意味着在行业形势改善和业绩复苏持续的情况下，企业价值评估负担尚不重。这种趋势如果未来全球建筑设备需求复苏和汇率条件得以维持，有可能引发进一步的业绩上调预期。