Bausch + Lomb 的 (NYSE:BLCO) 2025财年第四季度：营收超预期

Bausch + Lomb 的 (NYSE:BLCO) 2025财年第四季度：营收超预期

Adam Hejl

Wed, February 18, 2026 at 9:37 PM GMT+9 5 min read

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BLCO

+4.11%

眼科公司 Bausch + Lomb (NYSE:BLCO) 在 2025 财年第四季度公布了好于预期的营收：销售额同比增长 9.8%，达到 14.1 亿美元。公司全年营收指引在中值为 54.3 亿美元，比分析师估计高出 0.8%。其非 GAAP 口径利润为每股 0.32 美元，较分析师共识预期低 10.3%。

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Bausch + Lomb (BLCO) 2025 财年第四季度要点：

**营收：** 14.1 亿美元，对应分析师预期为 13.8 亿美元；同比增长 9.8%，超出 1.5%(9.8% 年同比增长，1.5% 超预期)

**调整后 EPS：** 0.32 美元，对应分析师预期 0.36 美元；低于 10.3%(

**调整后 EBITDA：** ) 百万美元，对应分析师预期 320.7 百万美元；23.5% 的利润率（或许为：23.5% margin），超出 2.9%$330 

**对即将到来的 2026 财年 EBITDA 指引**：在中值为 1.03 百万美元，低于分析师预期的 1.00 亿美元

**运营利润率：** 8%，高于去年同期的 6.8%

**恒定货币口径营收（Constant Currency Revenue）：** 同比增长 7%(；与去年同期同样口径相比为 11%)1%（此处原文重复/疑似排版问题，保留原始数字与结构）(

**市值：** 62.8 亿美元

) 公司概览

凭借近 170 年专注于视力护理与眼科健康创新的历史，Bausch + Lomb ###NYSE:BLCO( 开发并制造一系列全面的眼科健康产品，包括隐形眼镜、药品、手术器械，以及面向消费者的眼部护理解决方案。

营收增长

一家公司长期的销售表现往往能够反映其整体质量。即便一家企业在某一两个季度表现不佳，也仍可能“闪光”；但顶级公司通常会持续多年增长。幸运的是，Bausch + Lomb 过去五年的年化营收增长 8.4% 还算不错。其增速略高于平均水平的医疗保健公司，也说明其产品与服务能够引起客户共鸣。

Bausch + Lomb 季度营收

长期增长最为重要，但在医疗保健行业，仅从半个十年这样的历史区间观察，可能会错过新的创新或需求周期。Bausch + Lomb 过去两年的年化营收增长为 10.9%，高于其五年趋势，这暗示着可能存在一些“亮点”。

Bausch + Lomb 同比营收增长

我们还可以通过分析其恒定货币口径营收来进一步挖掘公司的销售动态——恒定货币口径剔除了不受公司控制且不具备需求指示意义的汇率变动。在过去两年里，其恒定货币口径销售额平均同比增长 11.4%。由于这一数值与其正常营收增长相一致，我们可以看到 Bausch + Lomb 已对其外汇敞口进行了妥善的对冲。

Bausch + Lomb 恒定货币口径营收增长

本季度，Bausch + Lomb 公布了同比营收增长 9.8%，其营收 14.1 亿美元比华尔街预期高出 1.5%。

展望未来，卖方分析师预计未来 12 个月营收将增长 5.6%，增速较过去两年有所放缓。尽管出现放缓，这一预测仍高于行业平均水平，表明市场已经在定价其较新的产品和服务可能会取得一定成功。

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运营利润率

运营利润率是衡量盈利能力的关键指标。你可以把它理解为“净利润”——即底线——但剔除了税收以及债务利息的影响，因为这些因素与业务基本面之间的关联相对较弱。

Bausch + Lomb 在过去五年是盈利的，但其表现受到较高成本基数的拖累。其平均运营利润率为 4.4%，对一家医疗保健企业而言偏弱。

从盈利趋势来看，Bausch + Lomb 的运营利润率在过去五年下降了 6.5 个百分点。这引发了关于公司费用基础的疑问，因为营收增长本应让其在固定成本上获得杠杆效应，从而带来更好的规模经济与盈利能力。无论从哪个角度看，Bausch + Lomb 的表现都不理想——说明成本在上升，而且它无法把这些成本转嫁给客户。

Bausch + Lomb 过去 12 个月运营利润率 )GAAP(

本季度，Bausch + Lomb 产生的运营利润率为 8%，同比提升 1.2 个百分点。这一提升是个令人欣喜的发展，也表明其运营效率更高。

每股收益

营收趋势可以解释一家公司的历史增长，但每股收益（EPS）的长期变化才反映了这种增长所带来的盈利能力——例如，公司可能通过在广告与促销上过度花费来“抬高”销售额。

Bausch + Lomb 过去三年的全年 EPS 显著下滑。我们通常会引导读者避开那些收入与 EPS 都在下跌的公司，因为盈利能力的减弱可能意味着行业层面的长期趋势与偏好正在发生变化。如果局势出现意外反转，Bausch + Lomb 低“安全边际”可能会使其股价更容易遭遇大幅下跌。

Bausch + Lomb 过去 12 个月 EPS )Non-GAAP(

在第四季度，Bausch + Lomb 报告的调整后 EPS 为 0.32 美元，高于去年同期的 0.25 美元。尽管同比增长，但该数据仍未达到分析师预期。未来 12 个月，华尔街预计 Bausch + Lomb 全年 EPS 将从 0.50 美元增长 58.2%。

Bausch + Lomb 2025 财年第四季度业绩的要点

看到 Bausch + Lomb 本季度勉强领先于分析师的营收预期，这一点令人欣慰。我们也很高兴其全年营收指引略高于华尔街预期。另一方面，其全年 EBITDA 指引未达预期，且 EPS 也低于华尔街预期。总体来看，这是一个相对较弱的季度。财报发布后，股价在 17.75 美元附近保持不变。

在当前价格下，Bausch + Lomb 是否是一个有吸引力的投资机会？最新季度固然重要，但在判断股票是否值得买入时，远不如更长期的基本面与估值关键。相关内容我们在可执行的完整研究报告中覆盖了，你可以在这里阅读——而且是免费的。

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