日本首个实时安全代币DVP结算与DCJPY同步上线

日本顶级经纪商已完成首次使用DCJPY代币化存款在ibet for Fin区块链上进行证券代币的真实实时DVP结算。以下是发生了哪些变化。

六家日本主要金融机构刚刚做成了这件事——这也是该国证券行业多年来一直在围绕的方向：对证券代币进行基于区块链的实时结算，使用代币化存款。无需银行转账。没有延迟。

SBI证券、大和证券、SBI新生银行、BOOSTRY、Osaka Digital Exchange以及DeCurret DCP，已在ibet for Fin区块链上完成了使用DCJPY的证券代币概念验证（proof-of-concept）DVP结算。该公告分别通过SBI新生银行和DeCurret DCP的官方发布对外披露。

截至2025年11月底，日本证券代币市场的公开发行规模已达2700亿日元。链上代币转移瞬时完成。但资金结算仍要通过传统银行转账进行。由此产生的不匹配带来了结算风险，并进一步增加了行政工作量。

当区块链速度遇上老式银行汇款

这个差距正是本项目要解决的关键点。DVP，即Delivery Versus Payment（交付对支付），将证券的转移与付款绑定在一起，确保任何一方都不会在另一方未完成之前先行结束。难点在于：要把这一机制落地到两个不同的系统之间——一个是区块链系统，一个是银行通道。

DCJPY是SBI新生银行通过DeCurret DCP的平台发行的代币化存款。它代表真实存在的银行存款，并不是稳定币，也不是加密货币。它是以代币形式存在于账户中的日元，相当于常规存款的会计处理方式与价值稳定性。根据DeCurret DCP的官方发布，这使其成为结算证券交易的可行候选。

工作流程大致如下：在最终转移之前，卖方经纪商会先对证券代币进行锁定。结算数据在两个系统之间同步。买方经纪商发起DCJPY发行请求，将资金从存款账户转入一个专用账户。随后发出转账指令。DeCurret DCP会对结算数据进行核验。然后在同一时刻，DCJPY完成转移，证券代币也完成最终转移。卖方再将DCJPY赎回为日元——同步发生，没有时间空隙。

BOOSTRY牵头开发ibet for Fin区块链，该平台是一个用于ST（证券代币）发行与管理的联盟式平台。运营二级ST交易系统START的ODX也以观察员身份加入。

8月测试到底证实了什么

回到2025年8月，联盟使用测试数据完成了验证。所有关键相关方均参与其中，包括被计划用于实际发行的各方。他们确认了系统设计、运行流程，以及在ibet for Fin测试环境中，结合DeCurret DCP测试环境提供的验证DCJPY，使用测试债券进行的模拟DVP结算方案。

项目目前已进入证券代币与DCJPY的实盘发行阶段。根据官方发布内容，两个平台之间的系统集成以及运行操作流程仍在最终确定中。

代币化存款结算模式正日益在全球扩展，例如伦敦证券交易所集团今年早些时候也推出了类似平台。日本的推进则是在其自身国内势能的基础上展开。SBI控股也在通过与StarTail Group的区块链合作，分别推动股票代币化，目标是最早在2026年实现可用。DCJPY的DVP项目正与这一更广泛的推进同步展开。

联盟将其描述为迈向证券代币“即时总额结算（instant gross settlement）”的第一步。概念验证完成后，相关结果将分享给ST市场参与者。目标是让该DVP方案成为多个证券公司在ODX运营的START二级市场中的标准结算基础设施。

日本证券代币的二级市场流动性一直是一个薄弱环节。本项目直指那些让结算变慢的结算机制。