日版微策略 Metaplanet 宣布发行 80 亿日圓零息债券，加上先前所剩余的12 亿日圓闲置资金，约可购买 740 枚比特币。Metaplanet 目前持有 40,177 枚比特币，为比特币储备企业的第三大持有者，由于公司股价疲弱已久，其 mNAV (目前股价和其拥有比特币的价值比) 已回落至 0.87，无法再通过发行新股买入比特币。但 EVO 是谁？为何愿意零息融资帮助 Metaplanet 买币呢？
Metaplanet 发行第 20 回无担保零息债券
Metaplanet 宣布通过发行企业债（债券）的方式筹集资金，主要条款如下：
融资总额：80 亿日圓
认购对象：EVO FUND
利率：0.0%（无息）
期限：约一年（预计于 2027 年 4 月到期）
担保：无担保、无抵押
Metaplanet 准备 92 亿日圓银弹，将全数买入比特币
Metaplanet 表示，这次筹集的 80 亿日圓将全数用于购买比特币。
此外，公司亦公告将先前发行认股权证（Warrants）所剩余的闲置资金（约 12 亿日圓），从原定的「一般营运资金」或「事业扩张用途」转向「增持比特币」。这显示公司正进一步集中资源，将所有可用的资本杠杆化，以最大化其比特币持仓。
Metaplanet 目前持有 40,177 枚比特币，为比特币储备企业的第三大持有者，由于公司股价疲弱已久，今年仍未开始买币，已被 Twenty one capital 超越。
其 mNAV (目前股价和其拥有比特币的价值比) 已回落至 0.87，无法再通过发行新股买入比特币。推测只能先通过发行债券的模式募资买币。若以 92 亿圆 (约 5750 万美元)约可购买 740 枚比特币。
EVO 是谁？为何愿意零息融资 Metaplanet？
美籍投资人麦可‧勒奇（Michael Lerch）自1990年代进入日本金融界后，凭借深厚的套利交易经验，建立了以EVO基金为核心的金融版图。该基金专注于为难以透过传统银行体系取得贷款的微型市值企业提供资金。
数据显示，EVO基金在2025年参与了日本市场超过八成的浮动履约价认股权证发行，协议金额突破1兆日圓 (约 63 亿美元)，确立了其在该利基市场的主导地位。这一趋势并延续到了 2026 年——据该基金的网站显示，Evo 今年迄今已与至少 10 家日本公司签署了股权融资协议。
实务上，EVO利用借券等避险机制进行「套利交易」，在行使权证换取新股后迅速于二级市场出售，确保在股价波动中锁定利润。举例来说，如果目前公司股价在 400元，而其未来的行使价在 350 元，基金可先行在市场上借券卖出，将其获利锁定在 50 元 (当然还要扣除相关的成本)，这种藉由套利的务实资本操作模式，确保了基金收益不受客户企业长期基本面的绝对影响。
(Metaplanet靠「东京死亡螺旋之王」融资买币，比特币上涨前仅能靠 EVO 续命？)
此次虽是发行「债券」，EVO 没有收取利息，看似免费赞助，但这通常伴随着后续的认股权行使（Warrant Exercise），让 EVO 有利可图，最后也会导致 Metaplanet 总股数增加，进而稀释现有股东的权益，不过以 Metaplanet 目前股价看来，EVO 似乎也是其最后的生命线。
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