根据 CoinDesk 4/23 报道，FTX 破产管理人于 2023 年以 20 万美元售出 Alameda Research 持有的 AnySphere 约 5% 股权，即 AI 代码编辑器 Cursor 开发公司。若以 SpaceX 近期洽谈的 600 亿美元估值计算，该笔股份如今价值约 30 亿美元，相当于当年清算价格的 15,000 倍。
Alameda 2022 年以 20 万美元取得 5% 股权
CoinDesk 指出，Alameda Research 于 2022 年 4 月参与 AnySphere 规模 40 万美元的 pre-seed 轮，其中投入 20 万美元，取得约 5% 股权。AnySphere 随后开发出 Cursor，这款 AI 驱动的程式编辑器在 2024 到 2025 年间成为 AI 程式编辑器市场代表产品之一。
2023 年破产清算以原始投资金额售出
FTX 于 2022 年 11 月申请破产，新管理人团队在 2023 年启动资产处分阶段。根据 CoinDesk，这笔 Cursor 股份当年以 20 万美元出售，CoinDesk 未披露买方身分。售出金额恰好等同 Alameda 原始投资额，等于在账面上没有实现任何资本利得。
类似的急售争议在 FTX 破产案中并不罕见，过去也曾因解锁 SOL 与其他山寨币资产造成山寨币在 2023 至 2025 年显著落后比特币。
SpaceX 600 亿美元收购案披露价格落差
CoinDesk 报道，SpaceX 目前正与 AnySphere 洽谈两种合作模式：一是以约 600 亿美元估值完整收购，二是以 100 亿美元估值成立合作伙伴关系。若以 600 亿估值计算，FTX 当年售出的 5% 股权如今对应约 30 亿美元，与售价相比落差达 15,000 倍。
此前 Cursor 也于 2026 年 4 月洽谈 20 亿美元募资、估值冲到 500 亿美元，显示其估值三年内已出现多轮跳升。
SBF 将此案纳入清算批判
Sam Bankman-Fried 目前正在服 25 年联邦刑期，过去一年持续从狱中发声，主张 FTX 破产管理人过早出售资产、摧毁原本属于债权人的回收价值。今年 2 月他曾提出推算，若破产管理人保留持仓至 2024 至 2025 年，FTX 的资产净值理论上可达 780 亿美元。
Cursor 一例成为其立论的具体佐证：破产管理人若保留该 5% 股权，今日可为债权人多带回 30 亿美元现值。不过法律上，破产信托有义务在合理时点变现资产，并非以最高价为唯一目标。
结语：破产估售的时序风险
对投资 AI 早期新创的加密业者而言，FTX 的案例示范了破产估售与技术产业估值曲线之间的错位风险。当 AI 估值在 2024 至 2026 年出现阶梯式跳升时，仍依照 2023 年市价计价的破产估资资产成为结构性的价值泄漏点。对 Cursor 而言，此次曝光也使其股东结构与早期融资历史再度成为 AI 产业观察焦点。
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