$BTC 第二波趋势下跌的震荡反弹还没结束，但是进度条已经走了80%。

2025年11月22日，比特币下探到8w附近，然后花了70天完成了一段下跌中继震荡，震荡区间的高点在98000附近。
2026年2月5日，比特币下跌到6w，再次开启一个震荡区间。
我好几次直播都说过这个下跌释放了很大的压力，震荡时间好几个月。
截至目前，已经在震荡区间发展了76天，从目前非常负的资金费率的情况看，有太多人做出了类似的判断，认为比特币会在结束这个震荡区间之后来一场暴跌。
尤其重要的是，即使6w是本轮熊市的低点，行情也不会现在就向上进发。而是极大概率会跌破6w，扫掉6w附近开多的多头的止损仓位。才能向上。
现在把 6 万当成熊市大底，有点为时过早。
真正能形成铁底的前提，往往是大资金形成一致预期，比如像 MicroStrategy 这种持续囤币的逻辑被更多机构复制。但从华尔街的习惯来看，他们更倾向在减半周期前一段时间集中布局，提高资金效率，而不是提前两三年就重仓押注。距离下一次减半（2028）还很远，这种级别的共识暂时还看不到。
短期走势其实没那么复杂，核心还是空头结构。现在市场更多是在考验这些做空资金的承受力——能不能扛住浮亏、以及持续支付的资金费率。如果资金费率迟迟不给到正值，说明空头还不愿意撤，那行情大概率就继续拖在震荡里反复消耗。
从盘面细节来看，这段震荡已经有点接近尾声的味道了，成交量在收缩，一些动能指标（比如 MACD）也在走衰，说明多空都在消耗，临近选择方向的阶段。$BTC ‌