Circle 提出对 Aave 冻结的 USDC 池进行紧急费率重构

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Circle已提议对Aave V3以太坊核心(Ethereum Core)的USDC池进行紧急利率参数改造。根据周二发布的一篇治理帖子,4月18日KelpDAO遭到利用(exploit)之后,该池的利用率已连续四天被固定在99.87%。Circle首席经济学家Gordon Liao辩称,Aave当前的利率机制正在失灵,无法出清市场。

当前池状态

USDC池的供应规模为18.9亿美元,借款规模也为18.9亿美元,可用流动性不足$3 百万。借款利率仍保持在拐点(kink)后的上限约14%附近不变。由于以队列中的提款逐美元匹配进行偿还,该池在过去24小时内已收缩约$60 百万。

拟议的参数变更

Liao的提议将通过Risk Steward操作,立刻把USDC存款利率的Slope 2参数从约10%提高到40%。随后将在5到7天内通过治理对将目标上调至50%进行确认。

在过渡期间,最优利用率将从92%降至87%,并在获得批准后降至85%。在目标参数下,100%利用率对应的最高供应利率将从约12.6%上升至48.2%。

经济理由

Liao的判断是:当前的借款人正在把使用USDC借款当作一种绕过队列(queue-bypass)的机制,以退出被困的头寸,并且对当前水平的利率不敏感。根据该提案,真正起作用的杠杆是“供给吸引”:40%–50%区间的收益率应能在数小时内将USDC从资金分配方(allocators)中吸引回来,从而恢复健康的利用率。

风险预言机(Risk Oracle)建议

该提案还建议暂停USDC的Aave Slope 2 Risk Oracle,理由是其在2月份WETH出现激增时的记录性劣表现,以及4月6日对其维护者的离职(offboarding),维护者为Chaos Labs。

Circle的介入很不寻常,因为这家稳定币发行方正在正式告诉Aave:其资产的市场已经失灵。

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评论
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GateUser-14cb5f72vip
· 18小时前
KelpDAO那次漏洞外溢效应真离谱,明明是别的协议出事,结果Aave池子直接挤爆。
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GateUser-76132f7dvip
· 04-23 00:38
牛市稍后反弹
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PunkRiskMgrvip
· 04-22 23:33
Aave这波USDC利用率也太夸张了。
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RouterRunnervip
· 04-22 21:33
我更关心这是不是临时措施,后续会不会给出明确回退条件和时间表。
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Exit Liquidity Stanvip
· 04-22 21:32
要是利率拉太猛,短期能逼空借款人还钱,但也可能引发连锁清算,得小心。
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GateUser-26374bb4vip
· 04-22 21:31
别忘了治理流程和执行窗口,紧急提案也要透明,不然容易被质疑是为某些大户解套。
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SandwichBlockSamvip
· 04-22 21:26
希望社区把数据摊开:借款集中度、前十地址占比、清算阈值压力测试,不然只改利率像治标。
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倒影街角vip
· 04-22 21:11
USDC本来就被当“安全资产”,一出事大家更想借稳定币,结果池子越借越干。
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DAO Backbenchervip
· 04-22 21:09
利率提高能吸引新的存款进来吗?现在链上风险情绪这么高,可能得配合激励才行。
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Bridge Burnedvip
· 04-22 21:09
四天99.87%说明风险偏好全挤在同一边了,Aave的抗挤兑能力还是得靠更好的利率模型。
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