清晰法案悬而未决，稳定币收益成最大争议点

撰文：区块链骑士

作为美国建立全面联邦数字资产监管框架的核心立法，《CLARITY 法案》大概率推迟至 5 月审议。

原本预计 4 月下旬的突破的进展，如今成为考验国会能否在选举年敲定加密监管规则的关键。

该法案旨在解决加密领域监管管辖权之争，明确 SEC 与 CFTC 的监管分工，2025 年 7 月已获众议院以 294 比 134 的两党高票通过，却在参议院因稳定币收益率争议陷入数月僵局。

争议根源源于《天才法案》的遗留漏洞。2025 年 7 月生效的《天才法案》为稳定币确立 1:1 法币储备框架，但未明确第三方或关联平台能否向稳定币持有者提供收益类奖励。

这一模糊性成为清晰法案推进的瓶颈，本质是立法者需决定稳定币仅作为无收益支付工具，还是允许围绕其构建收益类金融产品。

而白宫数据激化了双方分歧，4 月 8 日 CEA 报告显示，全面禁止稳定币收益仅能使银行贷款增加 21 亿美元（增幅 0.02%），却会给消费者造成 8 亿美元净福利损失，且新增贷款中仅 5 亿美元流向社区银行，直接削弱了银行业反对稳定币收益的核心论点。

但美国银行家协会仍联合地区性团体强力游说，要求全面禁止稳定币相关收益（含发行方、关联方及第三方），担忧其分流银行存款，甚至投放广告、组织 3200 名银行家联名上书，声称宽松条款可能导致 6.6 万亿美元存款转移。

加密行业则坚决反对禁令，认为这将巩固传统银行的收益垄断地位，加密投资公司 Paradigm 等机构指责银行业故意拖延以扼杀法案。

双方的僵持与 2 月白宫峰会的僵局如出一辙，未能达成任何妥协。

参议院紧凑的日程进一步加剧了法案通过的不确定性。参议员在银行业压力下，施压参议院银行委员会推迟审议，而参议院 5 月起将面临州务工作、假期休会等安排，8 月后立法重点将转向中期选举，留给法案审议、协调众议院版本的时间所剩无几。

目前，去中心化预测平台 Polymarket 显示，法案今年通过的概率已从 2 月的 82% 降至 48%。

法案未来走向取决于两点：一是能否就稳定币收益率达成妥协，既堵住银行所谓的 「漏洞」，又为加密行业保留发展空间；二是能否在选举季前抢出审议时间。

若争议持续，法案可能沦为选举年的未竟事业；若能快速达成共识，即便推迟至 5 月审议，仍有通过可能。

当前，银行游说的升级、白宫的反驳与参议院的沉默，均指向一个关键：稳定币收益率条款的敲定，将决定这项关键加密立法的最终命运。