所以我一直在密切关注IPO（首次公开募股）领域，确实在2025年初那段缓慢的开始之后，出现了很有意思的变化。上半年的新上市情况相当艰难——我们说的是84次IPO，而上一年同期超过100次。但到了夏天，整个股票市场首次亮相的场景就完全翻转了。

让我注意到的是，第三季度的需求实际上是轰然回归。像CoreWeave和Circle这样的公司在上市时表现得非常出色，而且势头并没有就此停止。这种变化很能说明投资者情绪正在朝着哪里前进。

我认为这次反转主要由三件事推动。第一，投资者重新找回了对新发行的胃口。16次IPO里有9次筹集了超过$50 million的资金，而且这些发生在仅仅6月。人们又开始渴望获得对成长型故事的曝光。第二，关键在于各个行业正在被重新聚焦——AI以及与加密货币相关的业务，才是真正资金正在流向的方向。第三，市场正在预期美联储可能会降息，这会让这些股票市场首次亮相场景中的资本成本变得更低。

以下是我觉得特别有意思、值得关注的两次近期亮相。Figma的IPO简直是“疯了”——它以$33 开盘，但到当天收盘时就跳涨到了$115 ，上涨幅度超过了从开盘价计算的200%。这种走势不可能没有真正的投资者信念来支撑。看它们的基本面：他们拥有超过13 million的活跃用户，2025年第一季度收入超过$228 million，同比增长46%。当然，估值在大约40倍销售额的水平上偏高，但他们的客户基础有85%在美国以外，这意味着增长有很长的成长跑道。

然后是MNTN，它在Connected TV（联网电视）广告领域做的是不一样的事。他们有一个Performance TV平台，帮助品牌根据观众的流媒体观看习惯进行定向投放。公司公布的收入为68.46 million美元，同比增加25%。令人印象深刻的是，他们已经与Peacock、ESPN、CBS和Fox等主要平台达成了合作。华尔街的分析师相当看好——8个Buy评级对2个Hold评级，市场一致的目标价大约是29.90美元，这意味着相较于当时的交易价格大约还有20%的上行空间。

更宏观地说，2025年年初那段艰难时期之后，股票市场首次亮相的环境确实已经热了起来。至于这种势头能否持续，可能取决于我们是否真的看到了那些降息会发生。但就目前而言，这绝对是市场上值得跟踪的更有意思的动态之一。