刚刚浏览了当前的市场格局，说实话，如果你能穿过围绕人工智能和科技估值的噪音，深入挖掘，找到一些合适的价值标的，其实是可能的。希勒市盈率正在告诉我们，我们正处于接近互联网泡沫的水平，这让很多投资者感到紧张。但也正是在这个时候，你才能找到一些扎实的机会。

让我带你看看我注意到的、现在可以买的三只最好的股票。

首先是花旗集团。是的，我知道这只股票多年来一直被压制下去，而且原因确实存在。这家银行在运营层面一团糟，既要应对监管罚款，又在努力管理其庞大的全球业务。普通有形权益回报率一直徘徊在中个位数水平，而竞争对手做得更好。但关键在于——CEO Jane Fraser 在2021年上任后，实际上开始着手修复问题。她一直在进行整合，关闭不盈利的业务部门，并剥离低回报资产。ROTCE 已从 7.4% 上升到 8.9%。估值便宜得离谱：有形账面价值的 1.06 倍，而摩根大通是 2.99 倍，美国银行是 1.88 倍。如果这种转型持续奏效，这里确实存在可观的上行空间。

接下来是 PayPal。这只股票多年来一直处于持有观望状态，在 $50 和 $100 a share 之间来回。大多数人都把它当作一家成熟的支付公司，增长有限。然而，新的CEO Alex Chriss ( 来自 Intuit)，实际上正在推动一些颇有意思的举措。他们推出了 BNPL（先买后付）产品，利用自己的支付数据搭建了一个广告平台，并且刚刚与 OpenAI 合作，打造由AI驱动的购物工具。在 11.3 倍的预期收益（forward earnings）水平下，它的交易方式就像一家银行股。市场并没有给这些增长实验所带来的潜力定价，这种差距感觉值得去挖掘。

最后一只是 Progressive。这家保险公司经营了几十年，简直就是一台“机器”——30年间实现了 16.9% 的年化回报。它是第二大汽车保险商，承保能力一流，并采用数据驱动的方法。当然，保险周期目前确实很难。通胀影响很大，他们刚刚宣布向佛罗里达州保单持有人退还 $1 billion 美元的退款。过去一年股价下跌了 17%。但这正是回调的机会。以 11.5 倍的收益（earnings）计价，它比近几年更便宜，而且公司的定价能力依然保持完整。

这里的共同点是什么？这三只股票都在以相当幅度的折价交易，因为市场被 AI 反弹分散了注意力。但每一只都有真正的催化剂，并且其底层基本面也在改善。如果你想在这种环境里寻找价值，那么把它们纳入一个多元化的投资组合值得考虑。