这两天看再质押/共享安全的讨论有点上头，收益一层层往上叠，看起来很美，但我总忍不住翻译成一句话：风险也在叠，只是大家不爱算。说白了，你拿同一份抵押去背更多承诺，真出事的时候先爆的往往不是“收益”，是信任和流动性。

投票/评估我现在就盯两点：激励到底从哪来（不是“生态会补贴”这种），以及出了罚没/穿仓，卖压会落到哪一层、谁来接。还有最近隐私币/混币合规吵得凶，也提醒我：边界一变，某个平台说停就停，安全“共享”到最后可能共享的是连坐。反正我先少加杠杆式的想象，多留点可撤退的空间。