我一直在思考丹·莫尔黑德（Dan Morehead），来自潘特拉资本（Pantera Capital），本周在纽约的一场座谈会上说的话。基本上，他认为比特币将在未来10年内取代黄金。就是，真的会大规模地。

他的论点非常简单：法币每年贬值3%，这意味着一生中你会失去大约90%的购买力。所以投资于供应固定的资产，比如黄金或比特币，完全合理。但比特币还有黄金没有的其他优势，对吧。

我觉得有趣的是，和他在同一座谈会上的汤姆·李（Tom Lee）质疑了那种大家一直在重复的4年周期理论。Fundstrat的李认为加密市场已经变了。他指出以太坊的活跃度增加，以及2025年10月发生的那次比2022年11月更严重的崩盘。也就是说，周期不再像以前那么可预测。

但真正引起我注意的是关于机构曝光的那一部分。莫尔黑德说，几乎没有任何一家市值1000亿美元的大公司持有比特币或加密货币。你想一想，就会发现我们还处在起步阶段。没有投资者参与的平均比例几乎为零，根本谈不上泡沫。

之前让大玩家望而却步的原因正在消失。托管变得更好，监管也变得更清晰。莫尔黑德提到，区块链在过去12年中年均回报率达80%，且与股票的相关性很低。就是说，历史上从未有过如此的资产类别。

李补充说，加密货币正悄悄变得在金融体系中不可见。稳定币、代币化资产、新兴银行由加密推动。人们会在不知不觉中使用加密货币。

关于监管，两人都同意美国正处于一个转折点。从一个完全负面的局面转向更中性的局面。莫尔黑德还看到全球可能会出现比特币的竞赛，国家意识到用可能被政治决定取消的资产来维持整个经济是疯狂的。在这种情况下，比特币更有意义。

比特币目前大约在71,650美元，XRP跌到1.33美元。但如果你像这些人一样考虑长远，短期的波动其实就是噪音。