刚刚注意到，经历了一段艰难行情后，比特币正围绕$72-73K这一带徘徊，而华尔街的分析师正在对此水平密切关注。Citi标出了一个有意思的点——我们正在接近选举前的$70K mark，这一点似乎比你想象中更重要，因为最近对crypto的政治支持持续升温。

不过让我关注的重点是，ETF资金流入基本已经枯竭。这些本来被认为会成为推高价格的主要动力，但crypto etf flows已经放缓到近乎停滞的程度。与此同时，你仍然能看到Futures market中的清算情况，这让我判断是买盘压力不足，无法守住局面。就像那种经典情形——现在零售ETF持有人在自己的仓位上已经处于“水下”。

Citi的分析是有道理的——crypto的表现更像是一种风险资产，而不是“数字黄金”，同时也遭受与Equities相同的macro headwinds。黄金因为地缘政治因素而走强，但比特币却一直在下滑。监管状况也没有起到帮助。大家都很热议的那份数字资产市场结构法案？进展一直错综复杂、参差不齐。没有这个催化剂，crypto etf flows大概率在短期内也不会很快回升。

这家银行不认为我们正走向全面的加密“熊冬天”——他们把这视为一种尾部风险。但压力是真实存在的。如果我们能在$70K附近守住，也许那就是底部。一旦跌破，局势可能会变得更糟。眼下感觉就像处在某个拐点：下一步的动作会非常关键。