所以我一直在研究这个筛选策略——如果你厌倦了看着成长股一路飞升、而价值股却在一旁观望，它其实效果相当不错。诀窍是什么？用 PEG ratio（PEG比率）去找到那些真正同时具备增长与价值特征的股票。

基本上，PEG ratio 是一个把公司的 P/E（市盈率）除以其增长率的指标。Benjamin Graham 早在那个年代就用过它，老实说，它依然是辨别某样东西到底是不是真便宜，而不是单纯看起来贵的最清晰方法之一。如果你看到 PEG ratio 低于 1.0，那你看到的是一只已经把“真实增长”写进了预期里、但定价却不像下一只 unicorn（独角兽）那样的股票。

我做了一次筛选，专门找低 PEG ratio 的股票——筛掉任何高于 1.0 的标的，再叠加一些其他条件，比如分析师评级很不错，以及 Zacks Rank 为 1 或 2 的选股。最后一共筛出 17 个候选，但有三只特别让我印象深刻。

第一只是 Skillsoft (SKIL)。它是一家规模较小的 AI 概念标的，市值大约是 $133 million——说实话，当下要找 AI 小市值并不常见。他们把自己定位为 AI-native skills 平台，上年推出了 Percipio 平台用于劳动力管理。现在关键在于——在我查看时，这只股票遭到重挫，年初至今跌幅超过 36%。不过从盈利前景来看很有意思：他们预计 2026 财年盈利将下降 19.6%，然后在 2027 年实现 48% 的增长。但估值方面简直离谱——forward P/E 只有 4.4，基本属于“便宜到地板价”。它的 PEG ratio 也同样低于 1.0。只要执行到位，这就是典型的复苏型机会。

第二只是 Pinterest (PINS)。市值 219 亿美元，体量更大的“鱼”。他们一直在悄悄把用户增长做得很好——月度活跃用户达到 578 million，高于此前一年的 522 million。AI 也在帮助他们的收入数据。可最疯狂的是：这只股票今年几乎没有怎么动，涨幅只有不到 10%，而大盘表现却更好。与此同时，他们预计 2025 年盈利将增长 33%，下一年再增长 22%。PEG ratio 为 0.5，这其实相当有吸引力。forward P/E 为 18.4，对这种增长画像来说也算合理。感觉这只股票被市场“睡过头”了。

第三只是 Micron (MU)。它是排名第三的标的：一家内存与存储公司，绝对从 AI 热潮中受益。他们的 2025 财年盈利同比爆发增长 537%，营收达到 374 亿美元的历史新高，高于上一年的 251 亿美元。并且还没有结束——他们指引 2026 财年盈利还将再增长 100%。所以这只股票在 2025 年一路强势，上涨 128%。但即便经历了这波行情之后，它的 forward P/E 依然只有 11.9，仍然算是价值区间。PEG ratio 仅为 0.4。随着数据中心需求依旧火热，它即使在上涨之后，也仍然具备低 PEG ratio 的特征。

这三者的共同点在于：尽管它们都经历了显著的增长行情，但它们的 PEG ratio 估值仍然都很低。不管你在找的是复苏转型故事、被低估的成长型机会，还是长期趋势的受益者，PEG ratio 这个筛选器都能帮助你穿透噪音。这类老派指标依然有效，因为它迫使你思考：你到底是在获得价值，还是只是在为一个故事付费。

如果你想进一步了解这个筛选策略到底是如何运作的，以及 PEG ratio 之外还有什么同样重要，那么外面还有更多细节可查。但简而言之就是这样：别以为价值投资就意味着你必须错过增长。有时候，最好的机会恰恰是——市场还没有把增长完全定价进去的那些机会。