今天早盘，DAX指数受到影响，下跌约0.26%，至24,276点。有趣的是，尽管市场早些时候表现为积极，防御性股票为何今天会下跌？猜测是乌克兰和平谈判的信号吓到了投资者。特朗普提到协议正在接近，自然意味着对防御性股票的需求减少。

莱茵金属下跌最大，跌幅达2.3%，西门子能源也下滑1.4%，以及其他一些工业股。整个防御板块似乎在对冲可能减少的紧张局势进行重新定价。与此同时，为什么今天防御性股票下跌，而其他股票却表现坚挺？可能是交易者已经在预期更和平的环境对这些公司的影响。

还有假日因素——市场明天提前收盘，元旦当天休市，所以没人愿意持有激进仓位。由于没有重要的经济数据公布，企业新闻也较为平淡，市场情绪平稳。一些较为安全的板块，比如巴斯夫、梅赛德斯-奔驰和阿迪达斯，实际上上涨了1-2%，这说明投资者正在转向周期性较低的股票。

10年期德国国债收益率下降至2.84%，但仍接近上周的高点。这是那种在假期结束前不太可能出现大幅变动的平静交易日。为什么防御性股票今天会下跌？基本上是因为和平谈判。就这么简单。