我刚刚阅读了野村关于台积电的报告，坦率地说，数字令人印象深刻。银行的分析师将这家台湾芯片制造商(2330)的目标股价从1855新台币上调至2135新台币，这还远远不是故事的全部。

有趣的是，野村指出了一个关键问题——市场供应严重短缺。这意味着，所有关于AI、半导体和服务器基础设施行业收入增长的预测，今年都将由远超产能的需求所推动。台积电在这里具有明显优势——凭借保守的扩产计划，它将能够充分利用由Nvidia和Broadcom带动的繁荣。

根据报告，台积电的收入预计将以每年25-30%的速度增长(以美元计价)，这只是开始。野村维持2026年的资本支出预期在450亿到500亿美元之间，但已经看到2027年将加快——届时投资可能达到550亿到600亿美元。

最令人感兴趣的部分？毛利率。野村预测，2026-2027年毛利率可能达到61.5%。这将是历史新高。工厂负载增加、产品结构优化(更多高性能计算)，以及客户急需订单，无法等待——这都是推动利润率增长的理想组合。

因此，野村将今年的每股收益预期上调了15%，明年的预期上调了19%。推荐评级仍为“买入”。看到这些数字，我并不奇怪，市场对台湾芯片制造商的估值反应积极。