蔚来2026年的势头无疑标志着中国电动车领导者的转折点

蔚来在2025年12月仅一个月就交付了48,135辆汽车，同比增长54.6％，而第四季度的交付量较2024年同期也实现了71.7％的惊人增长。这些数字不仅令人瞩目，更是公司在全球汽车行业最艰难环境之一中成功突围、变得更加强大的有力证明。在中国的价格战、国际新关税压力以及供应链间歇性摩擦的双重挑战下，蔚来本可能陷入困境，但它反而在加速前行。

交付爆发式增长重塑蔚来季度业绩

2025年第四季度为蔚来的交付能力树立了新标杆。公司同比增长71.7％，创下自成立以来最强的季度业绩。12月的48,135辆交付量达到了公司迄今为止的最高月产量。

细分12月的出货情况可以发现一些重要的细节。旗舰品牌蔚来交付了31,897辆，而新推出的Onvo家庭系列交付了9,154辆，面向预算市场的Firefly品牌贡献了7,084辆。这一分布凸显了Onvo和Firefly在市场渗透初期仍有巨大的增长空间。

三大品牌的多元化布局使蔚来能够覆盖更广泛的市场空间。管理层预计，到2026年，蔚来、Onvo和Firefly将在市场上共同推出三款全新大型SUV车型，这些车型有望在未来两年内带来40%至50%的复合年增长率。

利润率提升证明成本控制确实奏效

新品牌的推出常常引发盈利能力的担忧，尤其是在价格敏感的细分市场。市场观察人士合理担心，Onvo和Firefly更具性价比的定位可能会压缩蔚来整体的车辆毛利率。然而，事实正好相反。成本优化和规模效应使得公司整体利润持续改善。

在第四季度，蔚来的车辆毛利率达到了17%至18%的目标区间，CEO在财报前向分析师透露的评论显示了这一点。这一成就尤为重要，因为公司在激烈的区域竞争环境中推出了两个新品牌，并保持了价格纪律。

三品牌战略为40%-50%的复合增长目标奠定基础

蔚来通过多元化布局形成的运营架构，明显为持续增长提供了动力。每个品牌都占据不同的市场细分：蔚来保持高端定位，Onvo面向追求品质的中端家庭用户，Firefly则满足注重性价比但不牺牲基本配置的消费者。

这种细分策略类似于大众集团等全球汽车巨头的做法，利用多个品牌最大化市场覆盖。相比依赖单一产品线、客户基础较窄的竞争对手，蔚来的三品牌策略大大拓展了潜在客户群。

2026年的新车型推出将成为关键的转折点。管理层明确指引交付量将实现40%至50%的复合年增长率，这一目标在历史上通常意味着市场份额的提升和新兴电动车细分市场的竞争整合。

盈利之路：从调整后EBIT到全年盈亏平衡

或许最重要的不是交付量或利润率，而是实现真正盈利的路径。蔚来管理层在2025年第四季度目标实现调整后EBIT盈利，并计划在2026年持续保持这一势头，达到全年调整后盈亏平衡。

这一里程碑意义非凡，不仅关乎蔚来的财务状况，也反映出整个电动车行业仍在应对盈利挑战。大多数竞争对手仍依赖政府补贴或资本注入，而如果蔚来能在保持两位数增长的同时实现调整后盈利，说明技术成熟和成本控制已能克服行业的结构性阻力。

公司以势不可挡的态势开启2026年。通过利润率提升、三品牌市场渗透以及盈利门槛的逼近，蔚来的发展轨迹显示出可持续增长的潜力，而非短暂的顺风。关注电动车行业的投资者应密切留意公司是否能实现这些雄心勃勃的2026年目标——这些成果必将对蔚来乃至整个行业产生深远影响。