伊顿被定位为关键基础设施企业，推动AI数据中心扩展

人工智能基础设施支出的激增为幕后运营的公司创造了重大机遇。虽然许多投资者关注推动这一建设的科技巨头，但提供关键支撑的公司——电力系统、冷却解决方案和电气基础设施——同样有望从这一超级趋势中获益。

伊顿正逐渐成为其中的受益者之一。该公司专注于为设施运营提供动力和稳定的电气组件，产品组合包括开关设备、变压器、电力分配单元、不间断电源和能源存储解决方案。Courtney Carlsen 和 Motley Fool 分析师团队将伊顿视为一个具有吸引力的基础设施投资标的，为寻求接触AI建设但不直接投资科技股的投资者提供了一个不错的选择。

5000亿美元的基础设施机遇

微软、Meta平台和亚马逊等主要云服务提供商已投入大量资金扩展AI数据中心容量。高盛的研究显示，仅今年，超大规模云服务商在人工智能基础设施上的支出预计将达到5000亿美元。这一庞大的资本投入不仅涵盖服务器和处理器，还包括确保这些设施可靠高效运行的整个支持基础设施生态系统。

这一机遇的规模不容小觑。第三季度全球重大项目公告总额达2390亿美元，其中数据中心项目几乎占据一半。这一活动凸显了AI基础设施周期的强劲和持续性。

伊顿在液冷技术中的战略布局

认识到结构性需求的变化，伊顿宣布计划收购 Boyd Thermal，这是一家在液冷行业具有一定影响力的企业。预计此次收购将在第二季度完成，显著扩大伊顿在这一新兴关键市场的份额。

传统数据中心基础设施中的服务器机架功耗为10到15千瓦。而现代AI服务器机架的功耗则高达80到100千瓦，增加了五到十倍。这一巨大功率集中带来了热管理的挑战，而液冷技术正好可以应对。行业预测显示，全球液冷市场将以35%的复合年增长率持续增长，到2028年成为数据中心基础设施中增长最快的细分市场之一。

需求加速与订单积压增长

市场对伊顿的布局反应积极，订单增长迅速。仅第三季度，数据中心订单同比激增70%，数据中心销售额增长40%。更为重要的是，公司“Electrical Americas”部门的订单积压同比扩大20%，达到120亿美元，这为未来收入提供了强有力的保障。

这些数据不仅反映了周期性需求，更显示出AI基础设施建设的结构性特征。如此大规模的订单积压表明，伊顿及其竞争对手面临的是产能限制而非需求不足的局面，这对价格和盈利能力是有利的动态。

“挖掘工具”投资论

伊顿体现了“挖掘工具”投资策略——那些支持变革性技术趋势但不承担核心技术风险的公司。虽然AI的发展依赖芯片性能和算法突破，但同样依赖于支撑和供能这些系统的基础设施。

目前，伊顿的市盈率为26.4倍，反映市场对其结构性优势的认可。主要风险仍在于超大规模云服务商的资本纪律；如果数据中心支出出现大幅收缩，未来盈利将受到压力。然而，行业评论和订单流显示，短期内这种收缩的可能性不大。

多年的基础设施周期展望

AI数据中心的建设代表着一个持续多年的基础设施周期，预计将延续到本十年末。这一延长的时间线为处于关键路径的公司提供了持续的利好。对于希望在不承担纯科技股波动和执行风险的情况下，获得AI扩展相关基础设施敞口的投资者来说，伊顿值得作为多元化科技基础设施投资组合的一部分认真考虑。