美国棉花反弹，特朗普-莫迪贸易协议传递机遇

美国棉花期货在1月30日中午小幅反弹，尽管全球市场普遍商品走弱。盘中早盘大幅下跌后，合约收窄跌幅，3月交割下跌15点至63.02美分/磅，5月合约下跌17点至64.76美分/磅，7月期货下跌14点至66.41美分/磅。这一回调发生在一个重要的政治事件背景下：特朗普总统通过Truth Social宣布，他与印度总统莫迪的通话取得了对美国农业出口商有利的积极成果。

市场动态与政策影响

特朗普与莫迪会谈的核心内容是大幅降低美国对印度商品的关税——从25%降至18%——同时印度承诺购买超过5000亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭及相关商品。这一协议对美国棉花生产商尤为重要，因为印度历来是美国棉花的前八大买家之一。在如此重要的买家国家扩大市场准入的前景，为棉价提供了心理支撑，即使其他宏观经济逆风依然存在。

更广泛的商品市场表现出混合信号。原油期货下跌3.39美元，收于每桶61.82美元附近，而美元指数上涨0.641点，至97.500。美元走强通常会对出口导向型商品如棉花形成压力，因为美元升值会使美国商品对外国买家更昂贵——这一动态部分被关税让步和采购承诺所抵消。

交易情绪与市场结构

机构投资者通过持仓表现出谨慎态度。根据上周五公布的《交易者持仓报告》，管理资金投资者截至1月27日增加了13,077份空头合约，总空头合约扩大至65,029份。这一高企的空头仓位反映出对需求的担忧，也表明交易者在对冲未来价格下跌的风险。

实体市场活动显示基础需求偏软。Seam的线上棉花拍卖成交价为每磅56.571美分，成交4,462包——反映出棉花面临的竞争压力。广泛关注的国际价格基准Cotlook A指数在1月30日回落20点至73.95美分。同时，调整后的世界价格（AWP）较前一周下跌76点，至50.23美分/磅（截至周四下午）。

存储与供应状况

ICE认证的棉花库存在1月30日增加了25,666包，总认证库存达到34,226包。库存水平的上升通常预示需求吸收乏力，可能对价格构成压力，但近期的政策发展可能影响未来几周这些库存的吸收速度。库存管理与印度采购意向可能带来的需求潜力之间的互动，将在2月及以后一段时间内主导棉花交易动态。