寻找应对市场下跌的最佳短期国债ETF及其他防御策略

近期市场表现令人印象深刻。标普500连续多年实现强劲回报，有些年份涨幅超过23%。然而，在这乐观的表面之下，某些经济指标显示仍需保持警惕。夏勒市盈率（CAPE）和巴菲特指标——即总股市市值与GDP的比率——都暗示未来可能面临阻力。当市场出现调整时，投资者需要采取防御性布局以保护持仓。

为什么短期国债ETF解决方案尤为重要

长期美国国债历来被视为投资组合的对冲工具，但近期分析对这一假设提出了挑战。投资管理公司道富银行（State Street）得出结论：“长久期国债已不再可靠地抵消股市下跌。”这一变化反映了市场动态的变化，包括外国持仓的减少以及对政府财政健康的质疑。

短期国债则代表另一种机会。道富银行的研究显示，短期政府债券现在提供更优的下行保护。先锋短期国债ETF（NASDAQ：VGSH）是这一策略的典范，持有92只美国国债，平均到期日为1.9年。

成本效率至关重要。该基金年费仅为0.03%，极为低廉。虽然在市场崩盘时难以获得大量资本利得，但其30天SEC收益率约为3.6%，能提供稳定的收入。最重要的是，本金的保值几率很高——你不太可能在此持仓中遭受重大亏损。

多元化债券配置以增强下行保护

除了纯粹的国债持仓外，投资级企业债也提供额外的分散风险。当股市估值下跌时，债券价格往往上涨，形成自然的对冲。

先锋全债市场ETF（NASDAQ：BND）通过11,444只个股提供广泛的债券市场敞口。这些债券的平均久期为5.7年，属于中端债券。投资组合中约69%的资产为政府债券，其余为评级在BBB及以上的企业债。

这种结构风险略高于短期国债，但也相应获得了补偿。30天SEC收益率接近4.2%，为愿意接受中端久期敞口的投资者提供更多收益。对于希望在降低个股风险的同时追求“相对较高投资收益”的投资者，这只ETF在两者之间找到了平衡。

低波动性股票策略：以较低风险持股

完全规避股票可能过于保守。先锋美国最低波动性ETF（NYSEMKT：VFMV）提供了一种折中方案，既保持股票敞口，又降低波动幅度。

该基金采用量化方法，精选波动率低于平均水平的股票。投资组合涵盖186只股票，分布在10个行业，包括Lam Research（LRCX）、强生（JNJ）、Keysight Technologies（KEYS）和可口可乐（KO）等公司。重要的是，没有单一持仓超过总持仓的1.6%，确保了合理的分散。

年费率为0.13%，在行业中具有竞争力。该基金的β值为0.56，意味着在重大调整期间，其下跌幅度大约比整体市场少44%，在保持股票参与的同时提供了有效的保护。

构建你的防御性投资组合

市场时机把握极为困难，但通过合理的资产配置可以实现风险管理。短期国债提供本金的稳定保护和当前收益。债券多元化捕捉股市下跌与固定收益升值之间的关系。低波动性股票选择则在保持增长潜力的同时减缓亏损。

这三只先锋基金共同构建了一个平衡的防御框架，适合担心下行风险但又不愿完全放弃长期增长目标的投资者。