芯片股在市场轮动中遭遇重挫：对周三抛售的详细分析

周三股市表现喜忧参半，主要指数出现分化走势，半导体和人工智能相关股票大幅回调。标普500指数下跌0.51%，跌至两周以来的最低点，而科技股重镇纳斯达克100指数下跌1.77%，创下七周新低。道琼斯工业平均指数则逆势上涨0.53%。期货市场反映出市场疲软，3月迷你标普500合约下跌0.44%，3月迷你纳斯达克期货下跌1.69%。

周三市场动荡的核心在于半导体制造商及相关科技股。投资者普遍抛售芯片股和人工智能基础设施提供商，触发了一连串的抛售潮，压制了整体市场。这一行业轮动显示出对人工智能推广速度的担忧日益加剧，也引发了对数据中心设备需求可持续性的疑问。

芯片股领跌

半导体板块经历了数周来的最大下跌。AMD领跌，股价下跌超过17%，原因是公司发布了保守的第一季度销售指引，预计销售额为98亿美元，±3亿美元，低于部分分析师预期的约100亿美元。这一差距引发了对AI芯片需求的担忧，并带动整个芯片股板块的抛售。

AMD的疲软影响了整个半导体供应链。Sandisk股价暴跌超16%，Micron Technology下跌超过9%。设备制造商也遭受重创，Lam Research下跌8%，Western Digital下跌7%，Applied Materials和Seagate Technology均下跌超过6%。即使是市场领头羊，也未能幸免，Nvidia、ASML、KLA和Broadcom均下跌超过3%。

对AI基础设施需求的担忧不仅限于芯片制造商。提供电力设备和数据中心支持的公司也出现大量资金外流。Amphenol下跌超过11%，Vistra Corp和Consolidation Energy均下跌超过6%。GE Vernova、Vertiv Holdings和Hubbell也都下跌超过3%，显示投资者正在重新评估人工智能部署相关的整个生态系统。

宏观经济压力与复杂的经济背景

周三的经济日程传递出复杂信号。1月ADP就业报告显示美国企业新增就业2.2万个，远低于预期的4.5万个，暗示劳动力市场动能可能在减弱。相反，1月ISM服务业指数持稳在53.8，超出预期的53.5，显示服务行业依然具有韧性。

抵押贷款市场数据增加了不确定性。MBA抵押贷款申请在截至1月30日的一周内收缩8.9%，其中购房子指数暴跌14.4%。这与30年固定抵押贷款利率的轻微下降同步，利率从上周的6.24%降至6.21%，下降了3个基点。

市场情绪受到积极影响，因美国部分政府停摆在特朗普总统签署资金协议后得以缓解。然而，此协议存在限制：国土安全部的资金仅到2月13日，政府其他部门的资金则持续到9月30日。同时，财政部宣布下周的季度再融资将总计1250亿美元的国债和T-Note销售，符合预期，并表示将“至少在未来几个季度”维持拍卖规模。

国债与利率动态

国债市场波动有限，交易者在权衡多重因素。3月10年期T-Note期货上涨0.5个点，基础10年期收益率上升0.8个基点至4.274%。股市走弱为债券提供支撑，加上1月ADP就业数据偏软，显示出更偏鸽派的美联储偏向。

然而，更强的ISM服务业指数则对债券价格构成压力。此外，未来的供应压力也在逼近，下周财政部将进行总计1250亿美元的国债和票据拍卖。市场还在消化特朗普提名Keven Warsh为下一任美联储主席的消息，Warsh曾在2006年至2011年担任美联储理事，被视为偏鹰派，强调通胀风险。

欧洲国债收益率表现不一。德国10年期国债收益率下跌3.2个基点至2.859%，英国10年期国债收益率上涨2.9个基点至4.546%。欧元区1月核心CPI年率修正为2.2%，比预期的2.3%略低，为四年来最低。1月综合PMI指数从51.5降至51.3。欧元区生产者价格环比下降0.3%，同比下降2.1%，为14个月来最大降幅。市场预期欧洲央行本周四加息25个基点的概率仅为1%。

个股表现：涨跌两极

除了芯片股的剧烈下跌外，个别股票表现出明显分化。与加密货币相关的股票同步下挫，比特币下跌超过3%。Galaxy Digital Holdings和MARA Holdings均下跌超过8%，Riot Platforms下跌7%。Coinbase Global下跌超过6%，MicroStrategy下跌超过2%。

一些市场领头羊表现令人失望。Boston Scientific跌超17%，为标普500最大跌幅，因公司指引全年调整后每股收益在3.43至3.49美元之间，中点低于市场预期的3.47美元。Cencora第一季度营收为858.93亿美元，低于预期的861.8亿美元，股价下跌8%。T Rowe Price集团第四季度调整后每股收益为2.44美元，也低于预期的2.47美元，股价下跌超过5%。Uber Technologies预测第一季度调整后EBITDA为2.37至2.47亿美元，中点低于预期的2.45亿美元，股价下跌超过4%。

当天的亮点包括战略收购和盈利超预期。Silicon Laboratories股价飙升49%以上，因宣布被德州仪器以每股231美元全现金收购，交易总价值75亿美元。Super Micro Computer是标普500涨幅最大的股票，涨超13%，因其预测第三季度净销售额至少为123亿美元，远超预期的102.5亿美元。Eli Lilly股价上涨10%以上，因其第四季度营收达192.9亿美元，优于预期的180.1亿美元，并给出全年指引80至83亿美元，高于预期的77.71亿美元。

Fortive Corporation上涨超过10%，因其指引2026年调整后每股收益在2.90至3.00美元之间，优于预期的2.85美元。Amgen上涨8%，因其第四季度营收达98.7亿美元，超出预期的94.6亿美元。MGM Resorts International上涨8%，因其披露BetMGM合资企业2025财年净收入达28亿美元，较去年同期增长33%。Johnson Controls International上涨4%，因其第一季度销售额达58亿美元，超出预期的56.4亿美元。

财报季动能与未来指引

财报季仍是市场的重要驱动力，众多企业公布第四季度业绩。标普500指数本周预计有150家公司公布财报，已公布的237家公司中，81%超出预期。彭博情报预测，标普500盈利增长在第四季度将达8.4%，连续第十个季度实现同比增长。剔除“超级七巨头”科技股，盈利增长预计放缓至4.6%，显示大盘股对整体盈利的拉动作用明显。

未来一周，亚马逊、百时美施贵宝、康菲石油、林德等主要公司将陆续公布财报。投资者将关注这些业绩，判断企业健康状况、资本配置优先级以及管理层对2026年的信心。

市场展望与政策不确定性

短期市场走势受多重力量影响。市场目前仅以10%的概率预期美联储3月17-18日会议降息25个基点，显示短期内宽松预期有限。这与就业数据偏软的鸽派信号形成对比，但又与美联储主席提名的鹰派言论和持续的通胀担忧相冲突。

国际市场表现分化。欧洲斯托克50指数下跌0.41%，中国上证综指上涨0.85%，日本日经225指数下跌0.78%。全球表现的差异反映出主要经济体复苏节奏和政策路径的不同。

未来一周，投资者将关注更多经济数据和财报披露。初请失业金人数预计将上升3000人，至212,000人；周五的密歇根大学消费者信心指数预计将下滑1.4点，至55.0。芯片股和科技板块如何应对这些数据，以及在人工智能推广不确定性中寻找方向，可能决定周三的抛售是短暂调整，还是市场领导地位的持续转变。