IO Biotech 面临现金储备缩减，正在探索战略选择

IO Biotech (IOBT) 正在应对加速恶化的现金危机，迫使这家临床阶段癌症疫苗开发商探索其迄今为止最重大的战略选择。随着现金储备的减少，公司的董事会已启动正式的审查程序，以评估合并机会、资产出售，甚至潜在的解散——这些举措凸显了公司面临的压力日益增加。现金流的缩减已成为推动这些讨论的主要动力，因为公司同时考虑裁员和运营成本削减措施。

财务限制迫使战略重估

当审视IO Biotech的财务状况时，其紧迫性变得清晰。截止2025年第三季度末，公司仅持有3070万美元的现金及等价物——管理层预计这一数字只能维持公司运营至2026年初。这一紧缩的现金流几乎没有余地支持持续的临床试验、监管互动或额外融资的追求。董事会强调，虽然战略审查可能导致交易，但没有具体时间表，也不能保证成功。有限的资本和高昂的肿瘤药物开发成本共同营造出一个时间紧迫的环境，促使公司必须果断行动。

Cylembio项目在开发挑战中取得进展

尽管财务压力巨大，IO Biotech的主要项目Cylembio（包括imsapepimut和etimupepimut）仍在多个临床试验中推进。第三阶段试验IOB-013/KN-D18评估了Cylembio联合帕姆单抗在既往未治疗的晚期黑色素瘤中的效果，初步数据显示具有临床意义的无进展生存期（PFS）改善，尽管结果略微未达到统计学显著性阈值。

同时，第二阶段的IOB-022/KN-D38篮子研究在非小细胞肺癌（NSCLC）和头颈鳞状细胞癌（SCCHN）中已完成入组。早期数据显示，在一线转移性NSCLC和复发/转移性头颈癌患者中，接受Cylembio联合帕姆单抗的治疗在PFS和总生存期（OS）方面表现出鼓舞人心的信号。

此外，第二阶段的IOB-032/PN-E40研究，旨在评估Cylembio在手术前后实体瘤中的应用，也已完成入组，数据成熟中。

下一代候选药物在临床前阶段取得进展

除了Cylembio外，IO Biotech的T-win平台已开发出多款处于临床前阶段的下一代候选药物。针对精氨酶-1的IO112在临床前模型中表现出抗肿瘤活性和免疫抑制性髓系细胞的调节能力，有望成为近期临床推进的潜在候选药物。目标为TGF-β的IO170在实验研究中显示出激发免疫反应、抑制肿瘤生长和减少肺转移的潜力，目前正考虑进一步开发计划。

市场表现反映投资者情绪与现金担忧

过去一年的IO Biotech股价走势反映出投资者信心的持续恶化，原因在于公司不断消耗现金。股价在0.20美元至2.79美元之间波动，市值大幅收缩。近期交易显示股价曾跌至52周最低的0.20美元——比前一交易日下跌了59.74%——随后在盘后交易中略微回升至0.24美元，涨幅为16.91%。这些剧烈的价格波动凸显市场对公司在管线推进能力和快速耗尽的现金流压力下的担忧。

公司对战略选择的探索反映出当前市场环境和投资者偏好可能不支持传统的股权融资方式。随着现金流明显缩减，IO Biotech的董事会正面临关键决策点，这将决定公司是否能成功推进其癌症疫苗平台，或是否会追求其他战略结果。