随着第三季度财报季临近，市场表现出强劲的执行力

本周有超过300家公司公布了季度财报，接近三分之一的标普500成分股也已分享了其三季度末的业绩，投资者已积累了足够的数据，以得出关于美国企业健康状况的有意义结论。截至目前，盈利动能明显向好，多维度的超预期表现已成为主导叙事。

三个三季度财报季的亮点成就

三季度盈利周期的结束揭示了三个值得市场参与者在评估未来投资机会时关注的关键主题。

各项指标表现超出预期

最引人注目的观察是，超出分析师预期的公司范围广泛。绝大多数公司都超越了每股收益和收入目标，值得注意的是，这一超越表现尤其突出，因为在本季度内，预期实际上已被上调——这与疫情后典型的共识逐渐下调的模式形成了鲜明对比。在目前已公布业绩的58家标普500成分股中，86.2%的公司超出每股收益预期，79.3%的公司超出收入预期。当将这两个指标结合（即“混合”超越率，指公司在两个方面都取得超预期），其表现远高于历史平均水平。

预估修正显示持续信心

三季度财报叙事中的另一亮点是，前瞻指引的持续上调。三季度预期随着季度推进而上升——这本身就是不常见的现象——管理层也在传递对四季度及未来的乐观信号。这一修正动力表明，市场参与者对企业盈利轨迹在2025年前仍保持信心。

整体盈利达历史新高

也许最令人印象深刻的是，已公布公司合计盈利（结合未公布公司预期）预计三季度标普500的总净收入为5925亿美元，超过了以往任何季度的总和。这一里程碑凸显了推动市场近期走强的盈利能力的广泛基础。

重大财报重塑市场叙事

随着三季度财报的范围超越早期占据主导地位的金融行业，投资者开始关注汽车、科技、能源和消费品等行业的明星公司业绩。

科技和消费领军企业成为焦点

Netflix预计季度利润为每股6.89美元，收入预计达115.2亿美元，分别同比增长27.6%和17.3%。这家流媒体先驱在2024年的股价已上涨34.6%，远超标普500的14.4%涨幅，市场将关注其广告业务扩展和原创内容投资的进展。

特斯拉的季度表现则更为复杂，预计报告每股0.53美元，收入为264.5亿美元（尽管收入增长5.1%，但盈利受到同比下降26.4%的压力）。交付量预计为467,163辆，高于上一季度的384,122辆。公司不断演变的机器人出租车战略、中国市场动态以及低价车型的生产扩张，仍是投资者分析业绩的焦点。

汽车巨头报告行业健康状况

通用汽车和福特作为本周主要汽车行业公告的收官，提供了关于更广泛的汽车行业盈利能力和资本配置优先级的洞察。

盈利表现统计：三季度业绩盘点

截至目前，已有58家标普500公司公布了三季度业绩，占指数的11.6%，整体盈利较去年同期增长15.4%，收入增长8.0%。金融行业领跑，已有47.7%的行业市值披露业绩。金融公司实现盈利增长20.4%，收入增长10.9%，其中96.2%的金融公司超出每股收益预期，88.5%的公司超出收入预期。

数据显示，美国企业表现处于较高水平。盈利增长率虽较2024年早期有所放缓，但预估修正的上行和超预期比率高于历史平均，表明市场预期可能已得到合理校准。

更广泛的背景：2024–2026展望

2025年全年标普500的盈利预期为每股256.04美元，预计2026年将达到288.77美元，显示盈利持续扩张的前景。虽然三季度财报季尚未全部结束，但已增强投资者对这些轨迹的信心。管理层关于资本支出计划、招聘意向和利润率可持续性的指引，将成为剩余三季度业绩公布和高管们阐述公司未来布局的关键数据点。