基于最新FOMC声明和鲍威尔新闻发布会要点，美联储维持利率不变的主要理由如下：

①经济活动稳健扩张：最新指标显示，美国经济活动以稳健的速度扩张，比之前的“温和”评估有所上调，显示经济增长基础依然稳固。

②劳动力市场出现企稳迹象：就业增长保持低位（或缓慢），但失业率已显现出趋于稳定/企稳的迹象（从之前持续上升转为部分稳定），此前就业下行风险有所缓解，因此不再需要立即通过降息进一步支撑就业。

③通胀仍处于较高水平：通胀率仍偏高/有所抬高，尚未持续、令人信服地回到2%的长期目标。美联储的双重使命（最大就业 + 2%通胀）中，通胀上行风险尚未完全消除。

④经济前景不确定性仍高：委员会密切关注双重使命面临的双面风险，但近期通胀上行风险和就业下行风险均有所减弱，当前利率水平被视为处于合适区间，允许美联储耐心观察更多数据。

⑤数据依赖决策：在考虑进一步调整利率时，将仔细评估最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡，没有给出明确的时间表或迫切降息信号。

鲍威尔在记者会上强调，经济再次超出预期显示出韧性，当前利率“处于合适位置”，劳动力市场可能正在趋稳，消费者信心虽悲观但实际消费仍具韧性。美联储也需在当前环境下保持政策独立性，不受政治压力影响（如特朗普反复要求更大幅度降息）。

总体看，此次暂停降息反映美联储判断当前政策立场已足够平衡，不急于进一步宽松，而是等待更清晰的通胀降温或就业明显恶化信号再行动。市场目前预期2026年可能仍有1-2次降息，但时间和幅度高度数据依赖。