解读 Galaxy Digital 领投 Tenbin：代币化黄金的新模式将如何改变市场？

黄金作为一种传统避险资产，正以前所未有的方式与区块链技术融合。在 Gate 平台，主流代币化黄金如 XAUTUSDT 24 小时交易额高达 5,064 万美元，价格达 5,192.5 美元。

今天，代币化资产协议 Tenbin Labs 宣布完成由 Galaxy Ventures 领投的 700 万美元 种子轮融资，计划通过创新的 CME 期货锚定机制，解决当前代币化黄金流动性不足、价格脱钩等核心痛点。

项目核心：Tenbin 的创新融资与市场定位

Tenbin Labs 此次 700 万美元的种子轮融资，阵容堪称豪华。领投方 Galaxy Ventures 是 Galaxy Digital 旗下的风险投资部门，而 Galaxy Digital 由华尔街传奇人物 Mike Novogratz 创立。参投机构名单同样星光熠熠，包括知名做市商 Wintermute Ventures、GSR，以及 FalconX、Nascent、Variant、Archetype、Bankless Ventures 等行业重要参与者。这轮融资的规模和参与者背景，显示了顶级机构对 Tenbin 所选赛道及其解决方案的高度认可。

Tenbin 创始人兼 CEO Yuki Yuminaga 有着深刻的行业洞察，他曾是 Fenbushi Capital 的研究合伙人。他指出，当前许多链上现实世界资产存在明显缺陷：流动性稀薄、结算缓慢、链上价格与现实严重脱节。这种“结构性缺陷”限制了代币化资产作为抵押品或价值存储工具的实际效用。Tenbin 的使命正是要解决这些问题，让链上资产变得比其链下对应物更有用，而不仅仅是简单地将资产“包装”上链。

技术破局：CME 期货锚定如何重塑代币化资产

与传统“基于托管的封装”模式不同，Tenbin 选择了一条更具创新性的技术路径：直接锚定芝加哥商品交易所的全球期货市场。这一设计使其代币化资产能够直接继承传统金融市场的深度流动性。更重要的是，该机制能自动捕获“期货基差收益”，即期货价格与现货价格之间的差额，并将这部分收益传递给代币持有者。

这种模式带来了显著的性能提升。Tenbin 声称能够实现约 30 秒的铸造与赎回速度（大约相当于 3 个以太坊区块的时间），在正常情况下实现零铸造/赎回费用，同时确保资产在 DeFi 生态系统中具有完全的可组合性。

Tenbin 计划推出的一系列产品反映了其战略视野。首个推出的将是收益型代币化黄金产品，预计在 2026 年初面世，并已获得 Hidden Road、StoneX 等主要经纪商的支持。此后，其产品线将扩展至巴西雷亚尔、墨西哥比索等新兴市场高收益外汇代币，瞄准那些正在寻找美元稳定币替代方案的 DeFi 用户。

市场背景：黄金的宏观叙事与代币化浪潮

2026 年的黄金市场正处在一个关键的宏观节点。传统现货黄金价格持续走强，而高盛等机构已将 2026 年底的金价预测上调至 5,400 美元/盎司。推动金价的因素是多方面的：全球主要央行的货币政策、持续的地缘政治不确定性以及市场对传统法币体系信心的波动，共同构成了黄金的强劲基本面。

与此同时，资产代币化作为一个整体赛道正在经历爆炸式增长。根据德意志银行的研究，全球代币化资产市场（不包括稳定币）在 2025 年的估值已达到 330 亿美元，并预计到 2030 年将达到 3 至 4 万亿美元。机构投资者预计到 2027 年将把其投资组合的 7-9% 配置于代币化资产。这一趋势表明，传统金融世界正在加速拥抱区块链技术，而黄金等实物资产是这一融合进程中最自然的切入点。

生态现状：Gate 平台上的数字黄金图谱

作为连接传统金融与加密世界的重要桥梁，Gate 已经构建了成熟的数字黄金交易生态。

据Gate行情数据显示，截至 2026 年 1 月 28 日，平台上的主流代币化黄金产品表现出强劲的市场活力和微妙的差异。XAUT 24 小时成交额领先，超过 5,064 万美元，体现了市场对高流动性数字黄金的需求。PAXG 则以 2.53% 的 24 小时涨幅略胜一筹，其核心优势在于受到纽约金融服务部的严格监管，为注重合规的投资者提供了保障。而追踪黄金现货价格的 XAU 合约，则为投资者提供了最直接的黄金价格风险敞口。这些产品共同解构了黄金投资的传统范式，通过 7x24 小时交易、低至微盎司的拆分单位，彻底打破了黄金投资的时间和资金门槛。

Tenbin 即将推出的新型代币化黄金，有望为这个生态带来增量创新，特别是在捕获期货基差收益和提升赎回速度方面，可能会为 Gate 平台的成熟用户提供新的策略选择。

未来展望：融合与挑战

Tenbin 获得 Galaxy Digital 领投，标志着传统金融资本对特定细分赛道——机构级、高流动性的收益型代币化实物资产——的实质性看好。这不仅是资金支持，更是对其背后市场需求的确认。

对于普通投资者而言，理解不同代币化黄金产品之间的细微差别变得至关重要。是选择像 XAUT、PAXG 这样基于实体黄金托管的主流成熟产品，还是等待像 Tenbin 黄金代币 这样基于衍生品机制的创新产品，取决于个人的风险偏好、收益预期和对底层结构的理解。

尽管 Tenbin 的技术方案旨在解决当前痛点，但新模型本身也将面临考验。其依赖的 CME 期货市场在极端行情下的表现、基差收益的稳定性、以及智能合约本身的安全性，都是需要持续观察的因素。在黄金强势的宏观背景下，代币化黄金正在成为连接两个世界的关键节点，它既为加密市场提供了稳定的价值锚点，也为黄金这一古老资产注入了前所未有的流动性和可编程性。

Tenbin 的融资成功像一束探照灯，照亮了代币化黄金赛道下一个明确的进化方向：从简单的“链上映射”转向“链上增强”。当投资者在 Gate 平台上交易 XAUT 或 PAXG 时，他们交易的不仅仅是黄金价格，更是一个正在快速迭代的新金融范式。全球黄金 ETF 的持金量在 2025 年第四季度增长了 2.3%，而链上代币化黄金的市值增速是这个数字的数倍。加密世界正在为古老的黄金构建一个平行且互通的数字分身，而每一次成功的融资和技术突破，都在为这个分身注入更强大的生命力。