DAO运营出现异变：2025年将成为“寂静”和“进化”具有显著意义的转折点之年

DL News与DL Research、DefiLlama联合发布的《2025年DeFi现状》报告揭示了令人震惊的事实。调查了Aave、Uniswap、Balancer、Frax、Arbitrum等大型协议后发现，2025年的投票数和提案数相比去年下降了60%到90%。仅从数字来看，似乎暗示DAO的活动停滞。

治理参与者的大幅减少具有明显意义

但报告指出的并不仅仅是“活动的下降”。实际上，DAO的参与层发生了显著变化。小额参与者纷纷退出，投票权逐渐集中到大户持有者和专业代表手中。这种趋势加速了曾被理想化的“去中心化治理”的退步，转向了以效率为重的决策体系。

有趣的是，也存在像Lido这样参与者增加的案例。然而总体而言，DAO参与的热情明显冷却。这种集中化现象是否代表DeFi的健康发展，还是发出警示信号，市场人士之间意见分歧。

表面平静背后的DeFi成熟

另一方面，如何评价2025年的DeFi整体发展是另一个问题。报告将这一年定位为“另一种意义上的胜利之年”。原因在于区块链使用成本的急剧下降。

以太坊的交易手续费在过去几年大幅降低，交易量开始增长。这一变化促使应用层逐步转向以手续费收入为主要盈利模式。协议间的竞争加剧，除了传统的UX改善和代币价值提升外，还出现了新的动向。

代币持有者的利益回报增加三倍

一个具有重要意义的变化是，2025年分红和回报模式增加了三倍。回购代币和向用户分配收益的措施频繁出现，使得代币不再仅仅是投机工具，而被视为“资产”。

2026年的主要趋势是基础设施化

据Coinbase Institutional预测，2026年DeFi的趋势将集中在永续合约、预测市场和稳定币支付等领域。这意味着DeFi正超越投机范畴，迈向真正的金融基础设施。

DAO面临的挑战与对策

另一方面，DAO也暴露出一些问题。治理激励不足、小额参与者的退出、参与门槛高等问题堆积如山。要实现2026年的真正去中心化治理，迫切需要从根本上重构奖励机制，降低参与门槛。

总结：静寂与成熟的共存

2025年的DAO和DeFi环境，一方面表现为治理热情的冷却，形成“表面的静寂”；另一方面，产品的成熟和经济激励的重建，代表着“深层次的进化”。这种矛盾现象之所以具有深远意义，是因为DeFi已不再仅仅是技术层面，而是逐步转向满足实际金融需求的阶段。2026年，能否将这些进化转化为更实质性的增长，将成为关键。