美国国会数字资产管理协议陷入僵局

美国加密货币产业正面临比预期更大的立法挑战。尽管Ripple、Coinbase等领先的加密公司已联合推动(2025年数字资产市场澄清法案)在参议院通过，但内部谈判揭示了可能短期内难以弥合的深刻分歧。

双方分歧日益扩大

1月6日的两党会议暴露了监管方式的根本矛盾。据行业关键人物透露，共和党希望在1月15日星期四的参议院银行委员会加快审议该法案，以在年底立法窗口关闭前锁定监管框架。

然而，民主党提出了一份长长的强硬要求清单，可能会彻底改变法案的整体面貌。这些要求主要集中在去中心化金融(DeFi)领域，他们希望对其施加类似传统银行体系的监管标准。

关于DeFi和控制权的分歧

民主党的压力包括强制“遵守用户界面制裁令”、要求开发者在接入点进行用户身份验证，以及赋予财政部更广泛的投资者保护权限。

另一项提议是创建一个名为“非中心化DeFi”的新类别，旨在涵盖那些声称去中心化但仍保持一定行政控制或集中存储的项目。这可能会对现有协议的运作方式产生重大影响。

或许对融资活动影响最大的，是限制发行机构通过某些豁免筹集最多2亿美元的提案。此外，协议将被要求主动联系证券交易委员会(SEC)，声明其不属于证券，而不是等待被强制执行。

真正的争议：稳定币的收益率

在技术争论背后，是传统银行业与加密行业之间的实际货币战。最热的问题是，稳定币发行者是否可以将储备资产(如国债)的收益率转给持有人。

美国银行业强烈反对，辩称此类机制会抽走传统银行体系的存款。然而，加密公司反对者认为，银行业的立场只是为了保护自身利益，而非真正关心金融安全。

据一家领先加密公司的政策负责人介绍，美国银行每年从联邦储备局的存款中赚取约1760亿美元(总计约3万亿美元)，此外还通过刷卡手续费每年赚取1870亿美元，平均每户家庭约1440美元。这些数字显示，为什么银行业对稳定币的收益率竞争感到害怕。

为什么加密行业无法让步

对于Ripple、Coinbase等大型加密公司来说，《澄清法案》不仅关乎避免诉讼，更关乎开启一种全新的商业模式，而这一切正因监管模糊而被推迟。

Ripple积极投入其中——公司持有美国国家银行牌照，正寻求联邦储备局关于RLUSD稳定币的准入权限。近期，Ripple收购了中介机构Hidden Road，该平台每年处理约3万亿美元，为超过300个客户服务。这一交易预示着公司战略将集中于依赖联邦标准的流程——《澄清法案》正是旨在提供这些标准。

同样，Coinbase的CEO强调，该法案对于“解锁”美国的加密货币市场至关重要，通过明确的规则保护客户并释放开发者潜力。

全球压力促使行动

延迟的代价在全球背景下变得愈发明显。欧洲已推出(Markets in Crypto-Assets（MiCA）)，实现统一市场准入标准。在亚洲，香港、新加坡等中心也在推动旨在吸引全球流动性的监管措施。

如果美国继续陷入僵局，美国的加密公司将继续迁往海外，错失增长机会。这也是支持该法案的议员强调“模糊的监管已促使数字资产公司出走”的原因，并呼吁尽快通过立法以“确保美国保持领先”。

未来的僵局

尽管双方都强调紧迫感，但关于DeFi、稳定币收益率和合规要求的分歧似乎过于深刻，难以在星期四截止日期前达成和解。谈判仍在继续，但达成协议的道路充满障碍。

问题在于，加密行业是否能说服民主党立法者，明确的监管将带来更多利益而非他们担忧的风险。如果不能，这项法案可能成为新兴行业中利益冲突阻碍进步的典型例子。