DXY 指数在2025年的表现：8年周期中的最低水平

ABD Dolar Endeksi, 2025 yılı sonunda önemli bir değer kaybına uğradı. Endeks yıllık bazda %9,6’lık bir gerileme kaydederek 98,28 seviyesinden kapanış yaptı. Bu performans, 2017’deki yaklaşık %10 düşüşünden bu yana en zayıf yıllık sonucu temsil ediyor ve DXY endeksinin uzun dönem trend analizi açısından dikkat çekici bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor.

Parasal Gevşeme Politikasının Dolar Üzerindeki Etkisi

Federal Rezerv’in 2025’te üç kez faiz indirimi gerçekleştirmesi, dolardaki düşüşün temel katalizörü oldu. Bu adımlar sonucunda federal fon oranı %3,50-%3,75 bandına geriledi. Getiri farklarının daralması, dolar cinsinden yatırımların cazibesini önemli ölçüde azalttı. Özellikle carry trade işlemlerinde dolar kullanımının çekiciliği azaldıkça, alternatif para birimlerine yönelişin artması endeks üzerinde ek baskı oluşturdu.

Ticari Gerilimler ve Tedarik Zinciri Sorunları

Trump yönetimi döneminde Çin ve Avrupa’ya karşı uygulanan tarife politikaları, küresel tedarik zincirlerinde kesintilere yol açtı. Bu durum, enflasyon baskılarını artırırken dolara karşı ek bir negatif faktör olarak işlev gördü. Ticaret politikası belirsizliğinin varlığı, yatırımcıların dolar pozisyonlarını yeniden değerlendirmesine neden oldu.

Mali Açık Denkleminin Paradoksu

2025 mali yılında ABD bütçe açığı 1,8 trilyon doları aşmasına rağmen, bu durum doların düşüşünü tam olarak açıklamıyor. Pazar gözlemcileri, parasal genişlemenin fon maliyetini düşürmesinin, bütçe açığından daha belirleyici faktör olduğunu belirtiyorlar.

Uzun Dönem Perspektif: Döngüsel mi, Yapısal mı?

Finans analisti çevreleri, yaşanan düşüşü doların küresel rezerv para statüsüne yönelik sistematik bir tehdit olarak değil, daha ziyade döngüsel bir ayarlama süreci olarak yorumluyor. Bu görüş, 2026 yılında endekste stabilizasyon potansiyeline işaret ediyor. DXY endeksinin gelecek dönemdeki hareketi, Fed politikası, enflasyon beklentileri ve küresel ticaret dinamiklerinin etkileşimine bağlı olacak.