日本发出警告，日元下滑接近关键干预水平

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金融官员之间的低调对话再次影响着货币市场的预期。随着日元逐渐逼近曾经迫使日本进行直接干预的水平，东京和华盛顿都在释放共同的不安信号，担心这一变动的速度。

在华盛顿举行的会议中，日本的财政领导层明确表示，近期日元的下跌已不再被视为常规的市场调整，而是被视为潜在的不稳定因素——这一点已引起两国政府的关注。

主要要点

• 随着日元接近曾引发干预的水平，日本和美国正密切协调。
• 东京表达了对日元贬值速度和方向的担忧，而非特定的汇率水平。
• 美国的政治不确定性增加了对美元的压力，放大了USD/JPY交易的敏感性。

为什么这个水平对日本如此重要

日元对美元逼近上150的水平，唤起了2024年的记忆，当时日本当局多次出手遏制其下跌。这些干预实际上将160区域变成了交易者的非正式危险区，尽管官员们避免点名具体的红线。

政策制定者最关心的并非汇率本身，而是变动的性质。单向、快速的贬值被视为具有破坏性的，尤其对家庭和依赖进口的企业而言。这一区别使日本能够在不立即采取行动的情况下向市场发出警告。

东京和华盛顿的共同信息

日本财务大臣片山沙都纪直接向美国财政部长斯科特·贝森特传达了这一信息。据熟悉会谈的官员透露，双方一致同意在货币波动加剧时保持密切联系。

这种协调非常重要。美国承认日本的担忧，降低了东京决定采取行动时的外交摩擦风险，也强化了一个观点：华盛顿并未忽视过度的日元疲软。

美元信心不再理所当然

此次会谈的时机意义重大。在美国政治不确定性上升、对联邦储备的审查重新加强的背景下，美元承受压力。美联储主席鲍威尔关于其国会证词中法律行动的评论，增加了对政治影响货币政策的担忧。

对于外汇市场而言，这一背景削弱了美元作为传统避险资产的吸引力。随着美元情绪的软化，即使是日本的官方温和表态，也可能对日元仓位产生放大效应。

交易员调整策略，即使没有干预

在东京发出警告后，日元短暂走强，然后又回落到近期水平。这一反应显示市场对官方表态仍然非常敏感。交易员越来越担心在突发政策行动中站错立场，尤其考虑到日本近期果断行动的历史。

一位东京的外汇交易员指出，受美国政治风险和日本明确表达的不安影响，即使没有具体干预，短期行为也发生了变化。

干预仍在考虑之中

日本一直谨慎保持灵活性。片山在去年底重申，政府仍拥有“自由裁量权”采取行动，强调如果波动加剧，工具仍然可用。

政府在2024年的干预建立了信誉，这至今仍影响着市场心理。即使没有新行动，这一先例仍在影响交易员对日元进一步下行的预期。

不仅仅是货币问题

货币讨论同时伴随着更广泛的经济安全话题，包括供应链韧性和稀土资源。这些主题凸显了金融稳定、贸易和地缘政治如今是多么紧密相连。

然而，对市场而言，最直接的结论是明确的。随着日元逼近日本曾经捍卫的水平，官员们在外交上已开始铺垫。无论是否采取干预措施，警告已经发出，交易员们也在倾听。