## 大通胀迷思：为何美联储判断失误

当2021年通胀开始攀升时，美联储官员向美国民众传达了一个令人宽慰的信息：不用担心，这只是暂时的。美联储主席杰罗姆·鲍威尔声称这些价格跳跃是“短暂的”——一个很快会变得臭名昭著的流行词。当时，这个理由似乎合理。供应链因疫情中断而变得紧张，刺激支票充斥经济，疫苗也在逐步推广。大家都预期价格会回归正常，但事实并非如此。

## 什么是短暂性通胀？

**短暂性通胀**指的是短期内的价格上涨，预计不会持续太久。经济学家最初用这个词描述临时的中断——可以理解为通胀会突然上升，但随后会回落。美联储的目标是以核心PCE指数衡量的年通胀率稳定在2%。当通胀暂时超过这个水平时，就被归类为短暂性通胀。理论上，价格会在几个月内上涨，然后趋于稳定。但现实远比这复杂。

## 时间线：从乐观到危机

早在2021年春天，预警信号已开始闪现。4月，消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，达到近13年来的最高水平。到6月，已升至5.3%。财政部长珍妮特·耶伦预测年底前通胀会下降。经济学界的共识是，一切很快会恢复正常。

然而，CPI在2021年12月突破7%。六个月后，达到9%——40年来的最高点。食品、能源和住房成本飙升。2022年，工资大幅上涨，但工人们的购买力仍在下降；实际收入比去年同期下降了3%。

## 为什么短暂性通胀会爆发？

多种因素共同作用，将官员们预期的短暂性变成了结构性问题：

**供应链中断。** 疫情暴露了全球供应网络的脆弱性。集装箱短缺、港口拥堵和制造延误在各行业蔓延，推动价格上涨速度超出预期。

**财政刺激过剩。** 数万亿的政府支出和直接支付保持需求高企，即使商品依然稀缺——这是导致持续价格压力的典型配方。

**全球冲击。** 俄罗斯入侵乌克兰后，能源和食品价格飙升，西方制裁生效。这些不是短暂的波动，而是商品市场的结构性变化。

**工资-价格螺旋。** 工资上涨增强了消费者的购买力，反过来又推动了对商品和服务的需求，进一步加剧了通胀压力。

## 美联储的政策大转弯

到2021年底，鲍威尔承认了之前的判断失误。美联储开始大幅收紧政策。2022年至2023年，利率从接近零升至超过5%。同时，美联储还进行了量化紧缩——出售债券以减少货币供应，推高长期利率。这一鹰派转变表明，通胀根本不是短暂的，而是深深扎根于经济之中。

## 这对你的钱包意味着什么

持续的通胀严重打击了家庭财务。2022年6月的CPI报告显示年增长率为9.1%，验证了消费者早已感受到的：一切都变得更贵。为了保护自己，可以考虑：

- **重新评估支出。** 尽可能削减非必需开支。订阅、能源和外出就餐是快速的切入点。
- **增加收入。** 兼职或自由职业可以抵消不断上涨的成本。
- **再融资高利贷。** 随着利率上升，偿还信用卡余额和浮动利率贷款变得更加紧迫。
- **投资以实现增长。** 储蓄账户收益微薄，现金在高通胀环境中贬值。多元化投资组合能提供更好的长期保护。
- **锁定固定利率。** 购房或购车等大额支出，固定利率融资变得尤为重要，因为利率还在持续上升。

2021-2022年的大通胀事件是一个警示：官方预测可能严重失误，经济状况变化比预期更快，专家的预测与现实之间的差距可能让普通人在试图保值时付出巨大代价。