比特币调整并非坏信号：来自美国的需求将推动价格上涨？

目前比特币(BTC)交易价格为$90,69K，专家们坚信我们所看到的并非真正的加密货币熊市，而只是长期增长周期中的一次正常回调。

根据彭博社ETF分析师Eric Balchunas的观点，这次调整在去年比特币上涨了+122%之后完全合理。他认为，即使2025年结束时涨幅为零或略有下降，长期来看比特币仍能保持每年50%的平均增长。“资产需要偶尔降温，股票也是如此。人们的分析过度了，”Balchunas评论道。

比特币不是“郁金香泡沫”

Balchunas驳斥了将比特币与历史上最著名的泡沫之一——郁金香泡沫相提并论的说法。他指出，郁金香只存在了三年就彻底崩溃，而比特币在17年的运营中，经历了六次重大崩溃、法律压力、交易所破产、减半事件以及全球冲击。

这位专家认为，生存能力才是根本的区别。黄金、毕加索的画作、稀有邮票——这些都是不产生收益但仍能在社会中保持价值的资产。比特币符合这一类别，而不仅仅依赖于短暂的市场热情。

美国的抛售行动：暂时现象还是危险信号？

CryptoQuant的Coinbase Premium指数清楚描绘了卖压的图像：在11月底和12月初，该指数进入了负值区间。这是美国机构在调整投资组合和减税时的历史阶段。

然而，值得注意的是，溢价指数在几天内迅速回到正值区间。根据CryptoQuant的分析，这种转变通常意味着卖压已经结束，市场对美国需求的重新出现成为可能。目前的稳定或持续下跌，主要取决于美国的流动性状况、衍生品交易者的行为以及新资金的流入。

衍生品市场降温，并非市场崩溃

CryptoQuant的分析师Carmelo Alemán提出了一个重要观察：所有交易所的价格和Open Interest(OI)同时下降。这并非现货卖出信号，而是交易者在平仓期货合约。

OI的下降起到了积极作用，减少了系统中的过度杠杆，降低了短期衍生品带来的虚假动力。Alemán认为，当前阶段反映的是一种重新调整，而非熊市的开始。

相反，伴随OI增长的上涨通常是基于杠杆的脆弱反弹，缺乏真正的投资需求。

随着比特币继续保持基本面强劲，技术指标显示下行压力，市场似乎正在自我调整，而非进入长期的衰退期。