2026：美国加密货币监管的五大转折点

2026年即将被预测为美国数字资产管理方式的关键时刻。行业专家估计，在中期选举前通过一部全面协调该领域的法律的概率约为50-60%。尽管共和党和民主党都表现出乐观的信号，但法律挑战仍然存在，尤其是由于现行监管体系中的碎片化——银行法、证券法和商品法的适用范围重叠。

当前草案中亟需解决的问题

不同的参议院委员会已起草了关于数字资产市场结构的多个版本。为了推进，必须协调这些版本，同时还需调整与已由众议院批准的Clarity法案的关系。这个过程更为复杂，因为各方尚未达成一致。

最大争议点在于如何管理盈利的稳定币。银行机构认为夏季刚刚颁布的GENIUS稳定币法案(存在漏洞——他们担心稳定币发行者仍可能对这些代币提供利息。相反，支持加密货币的社区则辩称，稳定币的盈利能力是一种健康的竞争形式，不应被禁止。

另一个引发争议的话题是如何管理去中心化金融)DeFi(协议，特别是在反洗钱和监管权限方面——某些类型的币是否应受到SEC或CFTC的监管。Digital Chamber的执行董事Cody Carbone表达了担忧：如果SEC保持松散的监管权力，可能会让行业回到前任Gensler领导时期的高压状态。

政治因素使流程更加复杂

不可忽视的问题是与特朗普总统的加密货币利益冲突。报道显示，他的家族通过World Liberty Financial赚取了约6.2亿美元，持有一家美国比特币矿业公司的20%股份，还投资了名为TRUMP和MELANIA的迷因币。这造成了一个局面：总统既是政策制定者，也是政策的受益者。

情况更为复杂的是CFTC成员的短缺。去年四名委员辞职后，现任委员会只剩一名共和党成员。这被视为不理想的局面，Carbone强调，没有哪位参议员愿意赋予这样一个机构过大的权力——CFTC设计为由五名委员共同运作。

时间压力：机会窗口逐渐缩小

参议院银行委员会计划在年初启动标记程序，已有多党谈判取得进展的迹象。委员会发言人表示，主席Scott在此事上取得了显著进展。

然而，时间是关键因素。Anchorage Digital政策部门负责人Wysocki表示，立法者必须在前两个季度采取行动，否则将被卷入选举辩论，难以在六周内推动如此复杂的法律。

Carbone乐观但有限：如果两个委员会都完成了标记步骤，能达成共识合并两个版本成一部调和法案，并且整个参议院在六周内投票通过，仍有成功的可能。但如果拖到第二季度末，局势将变得更加困难。

选举因素和利益冲突持续引发混乱

随着中期选举临近，特朗普在加密领域的利益冲突可能成为政治工具。Saga的CEO Rebecca Liao评论说，民主党很可能会关注不公问题——当掌权者或其家族从他们制定的政策中获得专属利益时。

政治局势在经历了长达43天的政府关门后变得更加复杂，直到11月。随后国会为政府提供了临时预算，直到2026年1月30日——这意味着关门风险仍然存在。在如此不稳定的背景下，推动一部大型加密法案变得更加困难。

无论早晚，都需要明确的规则

Liao强调，即使2026年没有通过一部全面的法律，行业仍然需要明确的监管措施。随着主要金融城市和传统金融机构逐步进入加密领域，法律明确性不是选择题——而是实现加密货币广泛接受的先决条件。