2025年加密货币ETF：从比特币到XRP，资金流入持续涌入

自比特币现货价格追踪产品出现以来，已过去一年，加密货币ETF市场实现了令人瞩目的增长。根据Farside Investors的数据，截至12月15日，进入比特币现货ETF的净资金总流入已达577亿美元，比2024年初的362亿美元高出59%。这些数字反映了一个明确的事实：市场正经历从个人投资者向金融机构的转变，而这一变化受到日益明朗的法律政策推动。

趋势轮动：从BTC到ETH，再到新币

加密货币ETF的资金流入并非总是持续稳定的。10月6日，当比特币(BTC)在24小时内上涨-0.03%，逼近历史高点126,000美元时，机构投资者大举注入12亿美元到比特币现货ETF中。然而，仅几周后，11月11日，比特币跌破90,000美元(目前在90.66K)，资金流又停止在9亿美元的撤出。这只是自2024年2月以来第二糟糕的资金撤出日，当时由于通胀担忧，约有10亿美元从相关基金中撤出。

以以太坊(ETH)为例，情况也类似。自2024年7月推出以来，现货以太坊ETF吸引了126亿美元的净资金流入。8月，当以太坊逼近历史高点4950美元，现价为3.12K(24小时内上涨0.35%)，当天这些ETF录得10亿美元的资金流入。

但真正的变化始于11月，当投资者首次有机会持有比特币和以太坊之外的加密货币的现货ETF。XRP和Solana (SOL)——市值分别为1243.1亿美元和791.1亿美元的两种加密货币——在其专门的ETF获批后，意外成为焦点。

开门红：SEC设定统一标准

这一爆发式增长并非偶然。今年9月，美国证券交易委员会(SEC)批准了数字资产追踪商品信托基金的统一上市标准。这是一个重要的转折点：SEC不再逐一审查每一种加密货币(从Dogecoin到各种表情包币)，而是制定了一套明确的标准，供交易所遵循。

主要要求包括：数字资产必须在受监管的市场交易，具有至少六个月的期货合约历史，或已支持现有的、资产规模可观的ETF。彭博社的高级ETF分析师Eric Balchunas表示，这意味着数十种加密货币可能“立即推出”ETF。另一位彭博分析师James Seyffart则公布，目前至少有126份ETF申请正待批准，主要集中在新兴的DeFi代币如Hyperliquid以及一些相对较新的表情包币。

XRP突破8.83亿美元，Solana录得9200万美元

自11月开始交易以来，XRP现货ETF的净资金流入已达8.83亿美元——这是一个令人印象深刻的数字。根据CoinGlass的数据，同一时期，Solana现货ETF也吸引了9200万美元的净资金流入。尽管这些币种在拜登政府下面临法律障碍，但一旦成为ETF的基础资产，这些担忧逐渐消除。

Bitwise的高级投资策略师Juan Leon评论称，11月推出这些ETF的时机“并不理想”，因为宏观经济形势并不乐观。然而，他也指出，这些ETF的成功推出证明，投资者对比特币和以太坊之外的加密货币的兴趣远超预期。

Solana ETF还因一项特殊原因引人关注：它是少数与质押奖励共享的ETF之一。上月，美国财政部和IRS发布了新指南，推动这一趋势发展。根据SoSoValue的数据，连Dogecoin也推出了一个现货ETF，资金流入达200万美元。

机构转变：从Vanguard到哈佛，从阿布扎比到美国银行

真正的变化在于庞大的金融机构。本月初，资产管理巨头Vanguard宣布允许5000万客户在其经纪平台交易部分加密货币现货ETF。美国银行也已批准为个人客户配置少量加密资产，从2025年开始。Hashdex的全球市场分析主管Gerry O’Shea评论称，一年前“法律不确定性仍然很大”，但现在问题不再是“是否投资”，而是“如何投资”。

大型机构投资者也开始加入。与阿布扎比投资委员会(ADIC)有关的Warda Investments披露，11月持有BlackRock比特币现货ETF的5亿美元头寸。阿布扎比主权投资基金Mubadala也持有5.67亿美元的头寸。哈佛捐赠基金持有4.33亿美元，而布朗大学和埃默里大学也宣布持有比特币现货ETF，成为首批正式接受该资产的教育机构。

分析师普遍认为，这一转变将降低比特币的波动性，限制其下跌空间。O’Shea指出，这一“值得注意”的趋势——从散户投资者向机构投资者转变，有利于数字资产的长期可持续发展，因为机构投资者更具长远眼光。

指数型ETF：2025年的首场战役

未来的发展方向将是多资产指数ETF。2024年2月，Hashdex推出了首个多资产现货ETF——Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF，持有Cardano(ADA（占比0.39)）、Chainlink(LINK（占比13.18)）、Stellar(XLM（占比0.22)）以及其他主要币种。Franklin Templeton、Grayscale、Bitwise、21Shares和CoinShares也纷纷跟进，推出类似产品，涵盖19种数字资产。

O’Shea认为，许多专业投资者看重这些指数基金的动态调整特性。“他们可以通过指数ETF实现对整个市场增长潜力的广泛接触，而无需深入理解每一种资产的细节，”他解释说。

但并非所有投资者都持乐观态度。威斯康星投资委员会在2024年2月左右清仓了全部300万美元的持仓，依据13F报告。

到2025年，分析师预测，最大影响力的将是散户和对冲基金，但随着顾问和专业投资者开始正式考虑配置这些资产，局势可能发生重大变化。加密货币ETF指数之战——类似于曾经的股票指数革命——或将成为今年最热的话题。