Solana 2025 年质押里程碑：4.15亿 SOL 被锁定，生态系统应对 MEV 盈利能力

一览：

• 到2025年底，超过4.15亿SOL被质押，占网络流通供应的75%——安全参与的结构性转变
• 联合验证者执行和基础设施变更后，前置交易和三明治攻击的盈利能力下降60–70%
• 主要质押协议包括Marinade Finance和Jito Foundation移除了50多个恶意验证者，保障了$2 十亿+的委托资产
• 随着机构资本流入，本土质押势头加快，在某些指标上首次超过了流动质押代币

差点被忽视的MEV问题

在2024年的大部分时间里，Solana表面之下发生着静悄悄的提取。三明治攻击——恶意验证者或机器人截取用户交易，以更优价格执行自己的订单，然后在用户原始提交后结算交易——在16个月内估计 siphoned 了$500 百万美元。

规模令人震惊。数据显示，大约0.72%的区块包含三明治活动，但某些恶意验证者将其推向极端。有些运营商在其区块生产中嵌入多达27%的三明治策略，实质上以零售用户的利益私有化了MEV提取。

在以速度和效率著称的网络上，Solana的低费用和秒级确认时间，反而使这些攻击变得便宜且难以被用户检测到。到2025年初，滑点投诉和前置交易的抱怨已达到临界点。

生态系统的协调打击

与其等待协议层的修复，Solana的关键利益相关者同步行动。

验证者黑名单与委托变动
Marinade Finance采取了最激进的措施，在确认参与三明治攻击后，从其质押拍卖市场中移除了50多个验证者。这一措施完全切断了恶意行为者的收入来源，保护了超过$2 十亿的委托SOL。

Solana基金会也跟进，将恶意验证者排除在其委托分发计划之外——表明MEV滥用不再被视为“灰色地带”的可接受行为。

基础设施层面干预
2025年3月，Jito Foundation关闭了其公共内存池，有效消除了交易嗅探和前置交易的主要攻击路径。通过移除这一低摩擦的入口点，执行三明治攻击的门槛大大提高。

成效
三明治策略的盈利能力下降了60–70%。针对前置交易和过度滑点的用户投诉在主要的Solana去中心化交易所中大约减少了60%。攻击没有完全消失——但变得更难、更具风险，奖励也大大减少。

资本涌入带来的质押结构变化

安全性提升的同时，质押参与度达到了前所未有的水平。

到2025年第四季度，约有4.15亿SOL被锁定在质押中，占网络总流通供应的75%，即5.646亿SOL。每周交易量升至约6亿，而2025年第三季度机构资本流入估计达到$530 百万。

这不仅仅是数字游戏——反映了Solana安全模型的根本性重构。

本土质押成为“纯粹”选择

多年来，流动质押代币(LSTs)主导了Solana的质押格局，因为它们提供了灵活性和DeFi的可组合性。而在2025年，这一格局发生了逆转。

本土质押协议开始弥补以往偏向LSTs的可用性差距。Marinade Finance的本土SOL质押TVL环比增长21%，达到530万SOL，首次超过其流动质押代币mSOL。

原因很明显：即时退出机制、简化的用户体验（直接从自托管钱包操作）、以及无需智能合约层、再抵押风险或监管模糊的收益生成。

本土质押成为机构和风险偏好资本追求“纯净”托管结构和协议透明度的首选。流动质押虽未消失，仍是复杂DeFi策略的首选，但本土质押已成为追求简单、以托管为核心的收益的默认方案。

更加有意的质押基础

除了 headline 数字外，参与模式也发生了显著变化。散户钱包的质押参与度不断提高，中型加密原生基金开始根据验证者的在线率、MEV政策和性能指标积极优化委托。

与此同时，一流的机构和托管持有者仍占据着质押SOL的巨大份额，尽管随着活跃基础的扩大，集中度开始趋于正常。

最具代表性的是，2025年标志着“设置后忘记”的质押时代的终结。参与者变成了验证者的客户，积极寻找风险调整后最优的回报。