2025 年代币发行进入极速下滑：这对加密投资者意味着什么？

在深入分析令人担忧的数据之前，让我们先澄清一下我们所讨论的内容。Token Generation Event (TGE)——也被称为加密货币中的tge——指的是一种新加密货币代币的首次发行和公开分发阶段，实质上是项目的代币首次向投资者开放的时刻。

数字不骗人：市场全面崩溃

事情变得更加严峻。由Memento Research的Ash进行的研究分析了2025年启动TGEs的118个代币。结论令人震惊：这些新代币中的84.7%——确切地说是100个项目——的交易价格都低于其最初上市时的完全稀释估值(FDV)。换句话说，大多数项目的总预估价值自上市之日起已大幅缩水。

损失的范围远远超出个别项目的失败。自最初的TGE价格点以来，中位数FDV已收缩了71%。市值数据同样令人沮丧，整体下降了67%。这代表着一种系统性的市场收缩，而非零散的个别失误。仅有大约15%的项目自上线以来为早期投资者带来了收益。

出了什么问题：理解TGE失败的模式

曾经让代币TGE具有吸引力的投资理念——捕捉早期爆发性上涨潜力的“抓住地板价”策略——基本上已经崩溃。多个相互关联的因素解释了这一逆转：

市场过度拥挤： 新项目的涌入已压垮了有限的投资者资金和注意力。项目之间在日益饱和的市场中竞争，差异化变得微乎其微。

投资者行为转变： 过去的繁荣与崩盘周期已让投资者变得更加怀疑。他们现在更谨慎，关注哪些项目值得投入资金。

估值偏差： 许多代币在市场上的预期价格与基本面脱节。没有真正的实用性或采用驱动价值，这些项目面临不可避免的下跌。

宏观经济逆风： 宏观经济环境降低了投资者对投机性项目的兴趣。缺乏成熟业绩记录的新加密货币，承受着这种偏好风险的冲击。

令人不安的现实是：代币TGE已不再是可靠的财富创造机制。那种“稳赚不赔”的说法已完全消失。

调整你的策略：在高风险环境中的尽职调查

这组数据并不意味着所有新代币的发行都应被回避。相反，它标志着盲目参与的时代已结束。在这个领域成功投资，现在更需要系统的评估而非盲目跟风。

在投入资金之前，实施以下评估框架：

团队评估： 深入了解创始人和核心开发者的背景。他们是否成功交付过之前的项目？他们的执行能力如何？

实用性评估： 该代币是否解决了真正的市场需求，还是在追逐不存在的问题？可持续的项目应解决实际问题。

Tokenomics审查： 检查供应曲线、内部解锁时间表和代币分配机制。了解随着代币解锁可能出现的抛售压力。

社区与采用信号： 区分真正的用户参与和空洞的社交媒体指标。早期的产品采用远比粉丝数重要得多。

2025年代币市场的底线

当前的代币TGE市场环境需要谨慎和尊重。虽然仍有精选的机会出现，但这些只属于能够进行严格分析和基本面评估的投资者。大部分市场已变成雷区，亏损远远大于收益。

关键的教训是：彻底的研究和纪律性投资已不再是可选项——它们是应对这一高风险环境的生存必备工具。