## 从总统代币热潮中汲取的教训：当“表情包心”变成赚钱机器

2025年1月底，一件震撼全球加密货币市场的事件发生：特朗普家族发行了两个名为“TRUMP”和“MELANIA”的表情包币。仅仅数小时，这一总价值超过50亿美元的事件便引发热议。但随后，小散户们惊愕地看到这些代币暴跌，亏损高达90%。根据区块链分析师的估算，特朗普团队及相关合作伙伴可能从这短暂的热潮中获利超过3.5亿美元。

这个故事不仅仅是数字的游戏。它揭示了整个表情包币生态系统——一个完全不受控制的市场，在这里，开发者倾注心血打造的“表情包社区”反而变成了操纵价格的隐秘操盘手。当美国总统卷入其中时，暴露出一个令人担忧的真相：现代金融体系竟然可以通过一个象征和一部手机“解决”。

## 表情包币：从玩笑到“私有化盈利工具”

要理解这次事件的根源，必须回到表情包币的起源。2013年，两位软件工程师创造了“Dogecoin”——最初只是对加密货币潮流的调侃，以柴犬“Shiba Inu”表情作为象征。但投资者蜂拥而至，仅几周后，Dogecoin的市值就达到了1200万美元。一位创始人曾担心：“我真的希望大家不要把每个出名的表情包都变成代币。”

但这个担忧变成了现实。经过数十年，每当加密市场动荡，这类币就会再次崛起。2021年，埃隆·马斯克称赞Dogecoin，随之而来的还有数百个表情包币如雨后春笋般出现：Dogwifhat、Bonk、Fartcoin……它们的成功几乎完全无视基本的金融原则。按照传统估值标准，表情包币毫无价值——没有实际产品，没有现金流，只有社区的“共同信仰”。唯一的盈利方式就是以更高的价格卖给别人，也就是“投机上的投机”。

“根据有效市场假说，这本不应该发生，但实际上它可以赚钱，”著名的Pump.fun平台联合创始人Alon Cohen曾坦言。该平台支持发行约1400个表情包币，仅从2024年1月至今的交易手续费就已收入约10亿美元。

## 利益链：从Bill Zanker到Hayden Davis

要解码特朗普代币背后的秘密，必须从一个奇怪的人物开始：Bill Zanker——一位71岁的企业家，曾在2007年与特朗普合著一本书。在数十年中，Zanker推广过超感应电话服务、拳击馆、SPA连锁店，最出名的是通过Learning Annex举办的“如何出轨配偶”研讨会。2000年代，他的“房地产致富展”门票总是秒售而空，特朗普是嘉宾明星。

当特朗普在2021年离开白宫，卷入多起诉讼时，Zanker又带来了新的赚钱方式。2022年，两人合作发行了NFT——“价值99美元的数字交易卡”，上面是卡通版肌肉特朗普。仅这项版权收入，特朗普就至少赚了700万美元。

到2025年，Zanker与特朗普的合作再次升级：表情包币。但最大的问题在于，这一行动似乎会引发政治争议。一位当时在Mar-a-Lago的加密投资者透露，特朗普团队希望在就职日前发行代币，因为“之后特朗普会受到更严格的监管”。唯一的线索是网站上的公司名——“Fight Fight Fight LLC”，显然受到2024年7月刺杀事件后特朗普一句话的启发。

但到底是谁真正发行了这些表情包币？当Bloomberg Businessweek展开调查时，一个名字在特拉华公司档案中浮出水面：Hayden Davis——阿根廷总统Javier Milei的加密顾问，此人曾在一所福音学校辍学，自称“创业专家”，在LinkedIn上如此介绍自己。

## 血迹：阿根廷总统Javier Milei的表情包币事件

故事的起点变得清晰起来：阿根廷也发生了类似的丑闻。2月14日，阿根廷总统Javier Milei发行了“Libra”表情包币，仅数小时后，代币价格暴跌，Milei迅速删除了社交媒体上的相关帖子。这一事件引起区块链专家的关注，因为区块链——公开账本——可以追踪所有交易的痕迹。

分析平台Bubblemaps的联合创始人Nicolas Vaiman自称“加密侦探”，他在MILEI和TRUMP的交易中发现异常。区块链数据虽匿名，但通过“买什么、何时交易、资金流向”的分析，Vaiman找出了可疑的关联：有人在几秒钟内买入价值110万美元的TRUMP，明显“事先知道”，随后在三天内卖出，获利1亿美元。另一地址在代币公开前买入MELANIA，获利240万美元。Vaiman还发现，这个地址与“创建MELANIA”的地址属于同一人或同一团队。

“在华尔街，这叫做内部交易，但没有任何执法机构愿意将此规则应用于表情包币，”Vaiman评论。“本质上，在加密领域，犯罪是合法的。”

更有趣的是，Vaiman还发现“创建MILEI的地址”和“创建MELANIA的地址”之间存在网络关联。背后操盘的人是Hayden Davis——也是 Milei的加密顾问，曾在“自由大学”辍学。

## 证人：Moty Povolotski与Meow的出现

MILEI崩盘后，Moty Povolotski——DeFiTuna创业公司的联合创始人，公开表示其公司曾与Davis合作发行表情包币，并掌握“更大阴谋的证据”，涉及一家加密交易所的主管。据Povolotski透露，Davis曾转让1000万MELANIA给他的联合创始人，要求“市值达到1亿美元时出售”，还叮嘱“要匿名出售”。

他还透露，实际操盘者是一位交易所主管——Meteora平台的负责人，该平台比Pump.fun更大，TRUMP、MELANIA、LIBRA都在这里首次发行。Meteora的联合创始人使用“太空猫”——Meow的头像，作为平台的操盘手，尽管没有正式职位。

## 揭露Meow的身份：新加坡企业家Ng Ming Yeow

经过调查，Bloomberg Businessweek发现，Meow的真名是Ng Ming Yeow，一位40多岁的新加坡人。Ng Ming Yeow曾开发过由Sam Bankman-Fried投资的加密应用“Mercurial Finance”。在Bankman-Fried被揭露诈骗后，Ng Ming Yeow改名为“Meteora”。

Meteora平台允许发行和交易多种加密货币。据Blockworks报道，去年平台总收入1.34亿美元中，90%来自表情包币交易——这类币通常收取更高的手续费。

当被问及在特朗普代币发行中的角色时，Ng Ming Yeow表示，Meteora只是“提供技术支持”，没有参与交易或做任何违法行为。然而，数据显示，特朗普代币发行的那个周末，是Meteora历史上第二大交易量的周末。

Ng Ming Yeow辩称，建立去中心化平台的目的是让“任何人都能发行任何代币”，而不是“控制发行者的意图”。他用“浴缸里的婴儿”作比喻：即使里面有狗屎、婴儿屎，甚至大肠杆菌E.coli，“婴儿”依然存在。

## 热潮表现：价格飙升后暴跌

TRUMP发行的那个周末，是表情包币交易史上最繁忙的时期：价格从几乎为零飙升至74美元；两天后，MELANIA也上线，价格也升至13美元。但第二天，两者都崩盘，毫无反弹。

到12月10日，TRUMP从高点下跌92%，至5.9美元；MELANIA下跌99%，仅剩0.11美元——几乎变得一文不值。据Blockworks报道，到11月，表情包币的总交易量较1月高点下降了92%。

## 赚钱者：隐藏在表面之下的利益链

显然，发行代币时，特朗普夫妇就有人想“快速赚钱”。但随着价格下跌，越来越少的名人站出来吸引投资者。表情包币逐渐失去吸引力。

“这是一台由极具天赋的团队设计的‘终极价值抽取机’，”律师Max Burwick评论。他代表亏损投资者起诉Pump.fun，称其为“被内部操控的赌场”；在另一宗诉讼中，他起诉Davis、Ben Chow和Meteora，指控平台多次参与“拉高出货”的骗局。

所有被告都否认指控。Davis的律师表示，MILEI“不是骗局”，他们从未承诺代币会涨价。Ben Chow的律师则称，Ben“只参与了Meteora软件的开发”。

## 扩展：从表情包币到“利益冲突多元化”

特朗普及其家族已转向“多元利益冲突清单”，尽管他们仍否认“个人财务影响政策”：总统曾推动“美国政府购买战略储备比特币”；儿子Eric拥有比特币挖矿公司；政府曾推动“向沙特出售战斗机”，特朗普家族授权“特朗普”品牌用于吉达海滨高楼；特朗普还赦免了比亚乔·张鹏（Zhao Changpeng）——一家大型交易所的联合创始人，而该交易所曾支持特朗普的其他加密项目。

许多曾宣传表情包币的KOL也已转向其他领域——一些开始推广“预测市场”。拜登时期，监管机构将其视为“非法赌博”，但特朗普政府放宽了限制，特朗普家族也趁机参与。

## 结论：无法律的城市

也许Ng Ming Yeow说得对，加密世界是“现实世界的微缩版”——人们想立刻赚钱，想不劳而获。当美国总统卷入这场表情包币游戏时，它不仅仅是发行代币的问题。它暴露了整个生态系统：从那些用心打造“表情包社区”的开发者，到那些巧妙操纵价格的操盘手，从“技术支持”的交易所，到幕后神秘人物。这是一个没有法律的城市，谁先赚到钱，谁就赢，谁落后就输。

只要监管机构保持沉默，只要开发者继续隐藏身份，这场热潮将不断重演，出现新的代币、新的人物，但机制永远如出一辙：承诺、剥削、沉默。