随着比特币突破90,000美元，衍生品压力和年终ETF仓位形成关键关口

加密货币市场正处于转折点。在经过数周的区间震荡后，比特币重新站上90,000美元以上的领地，标志着买盘兴趣的重新升温，同时多重市场催化剂汇聚，塑造着年终前的价格走势。

衍生品到期：$96K 问题

本周五将迎来一个重要催化剂，约有$24 十亿美元的比特币期权在主要衍生品平台到期。仓位高度偏向——看涨期权数量是看跌期权的2.6倍，形成一种奇特的动态。市场观察者密切关注“最大痛点”水平，目前定在$96,000，期权交易商在此理论上最大化对持有者的亏损。到期合约的集中释放，加上假期流动性稀薄，可能在未来几天内放大价格波动。

技术布局：突破向上还是测试支撑？

从技术角度看，比特币的日线图显示出积极的动能。资产已成功突破下降楔形——一种历史上倾向于向上解决的形态。当前价格远高于其实现价格($56K)，表明在达到周期高点的水平之前，仍有上涨空间。

链上估值区间描绘出一幅有趣的图景。中间带(2倍实现价格)约在$112K，上部带(4倍实现价格)延伸至$225K。比特币在这些区间内交易，表明资产尚未达到历史极端估值。

关键支撑位仍在$86,500附近。跌破此水平将改变技术面叙事。阻力区正逐步形成在$94,000附近，若被拒绝，可能引发恐慌性抛售。

ETF资金流入：机构需求信号

现货比特币ETF的资金流入带来实质性利好。数据显示，机构买家平均入场价在$83,000左右——远低于当前现货价格。这为大户提供了内在的盈利缓冲，激发了年底反弹的心理预期，基金经理们希望在年终前实现正向业绩。

当前价格表现：$90.67K (截至最新更新)，较近期高点略有回调，但仍远高于近期低点和机构平均入场点。

流动性集聚与短期目标

交易者发现$90,800附近存在显著的流动性集中。若无法顺利吸收这一供应区，可能引发短期反转，交易者将关注$94,000阻力位，视为成败的关键水平。

市场参与者公开讨论$100,000作为年终目标。多位分析师认为，如果比特币能维持在支撑位之上并突破$94K 障碍，年内测试六位数价格的可能性将大大增加。

大局观

除了短期战术操作外，一些人将此次比特币价格走势解读为更大周期扩展的早期阶段。技术突破、机构ETF需求以及主要衍生品到期的汇聚，形成一个压缩的时间框架，可能出现重大变动。无论比特币能否在年终前站上$100K+，还是短期波动打乱了节奏，都将深远影响加密市场进入2026年的格局。