Pump.fun诉讼案一年复盘：15000条聊天记录揭开的"黑箱交易"真相

当Meme币市场在2025年初疯狂起舞时，一场关乎整个Solana生态的诉讼案正在纽约悄然展开。从一个231美元的亏损投资者的控告，到涉及Solana Labs、Jito Labs的RICO共谋指控，这场法律战争在短短12个月内完成了逆转——而那份包含超过15000条内部对话记录的神秘证据，或将改写整个故事。

从小额亏损到集体诉讼：案件如何滚动升温

时间回到2025年1月。Kendall Carnahan因为在Pump.fun上购买$PNUT代币蒙受231美元的损失，向纽约南区地区法院提起诉讼。这起初看起来不过是又一个对加密平台不满的投资者的常见投诉。

但两周后，投资者Diego Aguilar也提交了类似诉讼，不同的是他涉及的代币种类更多——$FRED、$FWOG、$GRIFFAIN等多个Meme币品种。更重要的是，Aguilar的起诉范围代表了所有在Pump.fun上购买未注册代币的投资者。

两起独立诉讼很快引起了法官Colleen McMahon的关注。她敏锐地意识到，针对同一被告、同一平台、同一违法行为的两场诉讼本不应该分开进行。2025年6月26日，McMahon法官做出决定：正式合并两案。根据美国《私人证券诉讼改革法》(PSLRA)，损失最大的投资者Michael Okafor被指定为主诉原告——他的账户损失达到约24.2万美元。

这一合并标志着诉讼性质的转变：从个体维权演变成了集体诉讼。

真正的炸弹：从Pump.fun指向整个Solana生态

事情真正开始升级是在案件合并一个月后。

2025年7月23日，原告团队提交了"修正合并诉状"，被告名单突然扩大——不再仅限于Pump.fun和其三位创始人，矛头直指Solana Labs、Solana Foundation及其高管，以及Jito Labs和该公司领导层。

这份文件改变了一切。原告不再仅声称Pump.fun违法运营，而是指控这三家机构构成了一个紧密的利益共同体：Solana提供区块链基础设施，Jito提供MEV工具，Pump.fun负责平台运营。换句话说，看似去中心化的生态，实际上是一个被精心操纵的系统。

五项核心指控：超越简单的"亏损"

仔细研读诉讼文件的数百页内容后，可以看出原告的指控远不止"投资失利"那么简单。

第一层指控：未注册证券销售

根据美国《1933年证券法》，Pump.fun上发行的Meme代币按照Howey测试标准，本质上构成投资合同，应被视为证券。然而Pump.fun从未向美国证券交易委员会(SEC)进行任何注册，却公开向公众销售这些代币。平台使用"bonding curve"机制出售代币，但完全未披露风险信息、财务状况或项目背景——这些都是注册证券的强制性披露要求。

第二层指控：运营非法赌博业务

原告将Pump.fun定义为"Meme币赌场"。他们指出，用户存入SOL购买代币的行为本质上是"下注"，结果主要取决于市场投机和运气，而非代币的真实价值。Pump.fun作为"庄家"，每笔交易收取1%费用——这与赌场的运营方式别无二致。

第三层指控：虚假宣传和欺诈性广告

Pump.fun对外宣传"Fair Launch"（公平发行）、“No Presale”（无预售）、“Rug-proof”（防地毯式跑路），营造出人人机会平等的假象。但诉讼文件曝光了残酷真相：平台暗中整合了Jito的MEV技术。这意味着知情人士和愿意支付额外"小费"的交易者可以使用"Jito bundles"抢先购买代币，随后在价格上升时立即套现——这就是典型的front-running（抢先交易）。

第四层指控：洗钱和无执照汇款

原告指控Pump.fun在没有任何汇款执照的情况下接收和转移大笔资金。更严重的是，诉讼文件声称该平台甚至帮助朝鲜黑客组织Lazarus Group进行洗钱。黑客组织在Pump.fun发行名为"QinShihuang"的Meme代币，利用平台的高流动性和交易量，将非法所得与普通投资者的合法资金混在一起。

第五层指控：完全缺乏投资者保护

与传统金融平台不同，Pump.fun未实施任何"了解你的客户"(KYC)流程、反洗钱(AML)措施，甚至没有基础的年龄验证机制。

原告的核心论点可以概括为：这不是一个受市场波动影响的常规投资平台，而是一个从设计之初就为了让散户亏损、让内部人士获利的精心策划的欺诈系统。

8月份的转折：RICO共谋指控

随着证据的积累，诉讼性质再次升级。2025年8月21日，原告提交了"RICO案件陈述"，正式指控所有被告构成"敲诈勒索组织"，共同运营一个以"公平发行平台"为幌子的操纵型"Meme币赌场"。

这标志着从单纯的证券违法指控上升到组织性犯罪指控——这是美国反诈骗法案中最严厉的指控之一。

转折点：神秘举报人的15000条聊天记录

一切在9月后发生了质的改变。

一位身份不明的"机密举报人"向原告律师团队提供了第一批内部聊天记录——约5000条短信。这些记录据称来自Pump.fun、Solana Labs和Jito Labs的内部通讯渠道，记录了三方之间的技术协调和业务交流。

这份证据的出现如同"挖到金矿"。此前关于技术勾结、MEV操纵、优先交易的指控都只是推断，缺乏直接证据。但这些内部对话理论上可以证明三方之间的"共谋关系"。

一个月后，2025年10月21日，同一举报人提供了第二批文件——超过10000条聊天记录和相关文件。这次的材料据称包含：

• Pump.fun如何与Solana Labs进行技术集成
• Jito的MEV工具如何被整合到Pump.fun的交易系统中
• 三方如何讨论"优化"交易流程（原告声称这是对市场操纵的委婉说法）
• 内部人士如何利用信息优势进行交易

原告律师在法庭文件中表示，这些聊天记录"揭露了一个精心设计的欺诈网络"，证明Pump.fun、Solana和Jito的关系远超普通的"技术合作伙伴"。

时间表的最后一段：2026年的关键时刻

面对超过15000条聊天记录需要审查、筛选、翻译（部分可能非英文）和法律分析——这是一项巨大的工作量。考虑到圣诞节和新年假期即将来临，原告律师团队显然时间紧张。

2025年12月10日，原告请求延长提交"第二次修正诉状"的期限。仅一天后，2025年12月11日，McMahon法官就批准了延期申请。新的截止日期被设定为2026年1月7日。

这意味着在新年之后，包含所有新证据的"第二次修正诉状"可能会提出更多令人震惊的指控。

市场的沉默与案件的喧嚣

有趣的是，尽管这起诉讼的规模和影响力不断扩大，加密市场对此的反应却出乎意料地冷淡。

根据最新数据，PUMP当前价格为**$0.00**（实际报价极低），24小时跌幅为-1.84%，24小时交易量为434万美元，流通市值141亿美元。相比2025年1月的高峰（交易量330亿美元），Pump.fun的周交易量已下滑超80%，PUMP代币更是从历史高点下跌约78%。

然而，Solana的价格并未因诉讼而剧烈波动，PUMP的下跌主要归因于整体Meme币风潮的衰退，而非诉讼的直接影响。

Pump.fun联合创始人兼首席运营官Alon Cohen已经一个多月没在社交媒体上发声，Solana和Jito的领导层也保持了诡异的沉默——没有任何公开回应诉讼的举措。

悬而未决的问题

一年的诉讼进展提出了比解答更多的问题：

关于举报人：这位提供聊天记录的神秘人士究竟是谁？是前员工、商业竞争对手，还是监管机构的卧底？

关于证据：那15000条聊天记录到底包含什么？是真实的共谋证据，还是被断章取义的常规业务沟通？

关于防守：被告方将如何应对？他们是否掌握足够的反驳材料？

关于结局：2026年1月7日提交的"第二次修正诉状"会推动案情走向何方？

随着新一年的开始和新证据的完整披露，这场诉讼可能会进入真正的战斗阶段。到那时，关于加密生态是否真正去中心化、"公平发行"是否真实存在等根本性问题，或许会有部分答案浮出水面。