日本银行在实际利率偏低的背景下，考虑进一步加息

日本央行在近期的政策会议中释放出更加强烈的信号，表明其有意正常化货币政策。根据本周公布的12月会议纪要，银行的委员们强调，日本的实际利率仍然处于全球最低水平之一，这支持继续调整利率的必要性。

九人政策委员会指出了一个关键问题：日本的实际政策利率目前处于历史性压低水平。一位委员表示：“鉴于实际利率的当前水平，应重新考虑货币宽松的程度，”这凸显了央行在实施收紧措施方面的灵活性。这一判断反映出市场对现有宽松政策已远远低于经济实际需求的日益确信。

最引人注目的是，政策委员会指出，日本当前的政策利率与经济学家所称的中性利率之间存在巨大差距——即货币政策既不刺激也不抑制经济活动的水平。一位政策制定者观察到：“我们仍然远离中性立场，”这暗示未来可能会有多次加息。这一立场与其他主要经济体形成鲜明对比，后者已通过激进的紧缩周期逐步接近中性位置。

12月会议纪要总结了19日结束的讨论，显示日本央行坚信加息是当前的正确政策方向。强调实际利率的不足而非名义水平，表明决策者关注持续的经济刺激，尽管通胀趋势存在，可能会支持更激进的正常化措施。市场参与者应预期，央行将在经济数据允许的情况下，继续逐步收紧政策。